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制造业压力加大:10月PMI回逼荣枯线

10月制造业PMI再度下滑,逼近荣枯线。

国家统计局10月31日公布的数据显示,今年10月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%,环比回落0.6个百分点,尽管这一数字连续27个月位于50%以上,但已创下2016年8月以来低点。

13个分项指数中,除生产经营活动预期指数与上月持平外,其余12个指数全线下降。这意味着制造业景气状况全面走弱,经济面临较大下行压力。

需求放缓正向供给端传导

2018年10月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%,比上月回落0.6个百分点。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示,10月份,受“十一”长假和外部环境复杂多变等因素影响,制造业供需出现一些波动,制造业PMI因而出现了回落。不过他指出,PMI仍位于扩张区间,制造业基本面总体平稳。

10月31日,国家信息中心经济预测部副主任王远鸿告诉21世纪经济报道,作为一个经济预期指标,制造业PMI在9月出现回落的基础上,10月份再次出现了明显放缓,这反映了市场信心较为低迷。

“近几个月来,需求端持续低迷,10月的数据显示,需求的放缓正向供给端传导,两者双双下行,宏观经济近期也逐期回落,这在一定程度上影响了制造企业的信心。”

10月五大主要分项指标全线回落。当月新订单指数为50.8%,比上月回落1.2个百分点,反映外部需求变化的新出口订单指数为46.9%,相比上月回落1.1个百分点;与此对应的是,生产指数为52.0%,比上月回落了1.0个百分点。

在交行金研中心高级研究员刘学智看来,订单指数和库存指数下降,是制造业PMI下降的重要原因。受到外部环境复杂多变的影响,制造业三大订单指数全线下降,在手订单和新出口订单指数降至44.3%、46.9%,都为近三年低点。

他表示,需求减弱导致企业补库存意愿进一步下降,原材料库存指数下降至47.2%,为2016年7月以来低点。在手订单下降导致企业生产动力减弱,生产指数由此也下降1个百分点至52%。

中国物流信息中心专家文韬指出,10月份,受环保政策的影响,部分行业供给增速有所降低。部分行业开始进入淡季,市场需求扩张节奏也有所趋缓。但整体来看,生产指数与新订单指数仍保持在50%以上,这为国内经济增长提供了支撑。

“受在供需扩张的带动下,10月份企业原材料采购保持扩张,采购量指数为51%,小幅下降0.5个百分点,连续8个月保持在51%以上,表明企业备货较为积极。采购扩张以国内份额为主,进口量持续缩减,进口指数为47.6%,连续5个月下降。”

下游企业压力增大

价格指数也均有所回调。10月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数为58.0%和52.0%,分别比上月回落1.8和2.3个百分点。

赵庆河表示,这表明价格上涨的压力有所缓解。但主要原材料购进价格指数和出厂价格指数差值扩大到6个百分点,表明制造业原材料采购价格涨幅继续超过产品出厂价格,影响了部分企业的效益增长。

文韬表示,从市场来看,进入10月份以来,大部分重要生产资料价格虽然仍保持上涨趋势,但上涨幅度降低,其中能源价格出现分化,煤炭价格小幅上升,原油价格回落。总体来看,能源和原材料价格增速降低有望缓解企业成本压力。

王远鸿则表示,尽管价格有所回落,但上下游行业价格分化依旧持续,10月下游行业回落幅度大于上游,这导致中下游行业成本依旧较高,其利润受到挤压,影响了制造企业的生产积极性。

今年前三季度,工业生产者出厂价格比去年同期上涨4.0%,而工业生产者购进价格则上涨了4.5%。

10月31日,中国社科院工经所工业运行研究室副研究员张航燕接受21世纪经济报道采访时表示,当前上下游制造业结构性分化明显,上游行业的价格上涨主要由于去产能、环保收紧带来的供给收缩,以及行业周期的回暖,这种涨价会向中下游传导,然而,下游行业涨价也面临着供需平衡的硬性约束。

不同规模企业的景气度也出现明显分化。10月大型企业PMI为51.6%,比上月回落0.5个百分点;中、小型企业PMI为47.7%和49.8%,分别比上月回落1.0和0.6个百分点,低于临界点。

王远鸿表示,这种分化首先与企业抗风险能力有关。在经济下行期,中小企业产品结构比较单一,融资和抗风险能力也相对更差,外部环境发生变化时,所受影响比较大;对大企业来说,由于产品覆盖范围广、产业链配套完整,“东方不亮西方亮”,有更大的空间来辗转腾挪。

其次,他表示,这也与不同规模企业的行业分布有关。“上中下游都有大型企业,但是中小企业特别是民营小型企业更多是处在产业链的下游,当前情形下,后者要面临更多困难。”

10月31日召开的中央政治局会议指出,当前经济运行稳中有变,经济下行压力有所加大,部分企业经营困难较多,长期积累的风险隐患有所暴露。对此要高度重视,增强预见性,及时采取对策。

文韬表示,针对经济稳中有变的特点,上半年中央已提出“六稳”要求,制定了一系列政策措施。目前稳就业、稳投资、稳预期政策力度进一步加大,着力优化营商环境,支持民营企业发展、深化国企改革,提高微观经济主体活力,预计后期经济运行逐渐回归平稳,全年GDP增长6.5%左右具备条件。

思南新发现【第6期】

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