外企在拆分 ，国企在合并，为什么？

• 本文转载自 财经十一人  

• 作者 韩舒淋

　　2018年，全球大公司中最引人注目的衰退来自 通用电气，这家美国百年工业巨头在去年被剔除出了道琼斯产业平均指数，三季度亏损228亿美元，上一任CEO弗兰纳里履职刚满一年即被撤换，为摆脱危机，通用电气迎来了其历史上首个外来CEO。

　　通用电气的危机，某种程度上折射了传统大型多元化公司的危机。

　　困境中的通用电气开始对自己动大手术。2018年6月，GE宣布将聚焦航空、发电和新能源三大业务，医疗业务独立，油气业务剥离，出售分布式发电业务，出售部分GE Digital业务，Predix独立经营。

　　通用电气是多元化跨国公司的缩影，事实上，即便是经营依然良好的多元化工业公司，近年来也在不断拆分。典型案例包括：2018年12月中旬，ABB宣布剥离其电网业务，出售给日立；2018年11月底，联合技术公司宣布将一分为三，聚焦航空领域，其电梯和暖通空调业务剥离为两家独立公司；2018年6月，霍尼韦尔宣布一拆为三，交通系统业务与家居安防业务分别独立；2018年10月，蒂森克虏伯在剥离钢铁业务后继续一分为二，分别聚焦工业业务和材料业务。

　　通用电气最大的竞争对手西门子虽然没有激进拆分，但其组织架构也发生了重要变化。2018年6月，西门子发布其新的战略“2020+”，原来工业领域的五大板块合并为三大运营公司：天然气发电、智能基础设施和数字化工业；西门子控股但独立运作的三大业务分设三大战略公司：西门子医疗、西门子歌美飒（新能源）和西门子阿尔斯通（交通）。

　　所有上述公司都希望简化总部规模和职能，加强业务板块的自由度。

　　但与欧美工业巨头的拆分潮相反，中国的国企却在不断合并。自2003年国资委成立以来，其履行出资人职责的企业数量已从最初的189家缩减至如今的96家，减少将近一半。近年来，包括南北车、宝钢武钢、国电神华、中电投与国家核电都是典型的剧烈改变行业格局的大型国企合并。中国中化与中国化工随着宁高宁在2018年6月兼任两家公司董事长，合并也箭在弦上。

　　外企的拆分，是多元化公司将其业务拆分为独立业务板块或公司，同时简化总部规模和业务结构，减少管理成本。也因此，外企的拆分背后，往往有激进投资者的身影，通用电气、蒂森克虏伯、ABB的拆分均是如此。

　　而国企的合并多是同类业务公司规模扩张的合并，力求减少无序竞争，在所在领域做大做强，加强国际竞争力。前述典型的南北车、宝钢武钢等合并，都是开展同类业务的大型国企的横向联合。

　　而这类合并在外企中也是趋势之一，如2016年，壳牌并购英国天然气公司（BG），即是同类业务合并。

　　拆分不是目的，加强细分业务的决策独立性和竞争力才是关键，这在如今快速变化的商业世界中正显得越来越重要。西门子CEO凯飒曾对《财经》记者分析，西门子的大部分业务都是与某一行业中快速发展的专业化公司竞争，而不是和大型企业集团竞争，因此希望西门子能够像竞争对手一样专注，这就需要给这些业务更大的自主发展权，专注其擅长的领域，像竞争对手一样灵活。

　　更能说明这一趋势的两个案例是，联合技术一分为三，新公司聚焦航空领域，但它同时完成了对另一大航空供应商罗克韦尔柯林斯的收购，这笔价值300亿美元的收购是航空史上迄今最大的收购；化工巨头陶氏与杜邦在2017年9月合并为陶氏杜邦，成为全球最大的化工公司，但随即拆分为三家公司，分别聚焦农业、特种产品和化学材料。

　　因此，外企的拆分潮和国企的合并潮，背后逻辑其实一致：多元化公司或正在走下坡路，围绕主营业务做专业化扩张，才能适应当今的竞争环境。