埃斯顿与良信电器2018年业绩如何？财报在这……

　　近期，埃斯顿与良信电器分别发布了2018年度财务报告。埃斯顿实现营收14.86亿元,同比增长38.01%，工业机器人及智能制造系统业务收入同比增长50%以上；良信电器营收15.74亿，影响业绩原因是房地产及新能源需求波动，研发开支增幅大。

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　　2018年，埃斯顿业绩增速放缓,第四季度业绩承压。2018年,公司实现营收14.86亿元,同比增长38.01%;实现归母净利润1.05亿元,同比增长12.99%。营收和归母净利润增速均有所下滑。2018年公司不断进行核心技术及产品的创新,提高产品的性能与竞争力,致使归母净利润增速低于营收增速。2018年第四季度,公司实现营收4.21亿元,同比增长2.18%;实现归母净利润3442.72万元,同比增长0.83%。第四季度宏观经济下行压力凸显,工业机器人行业下游自动化改造需求持续减弱,影响公司业绩的持续快速增长。

　　工业机器人及智能制造系统业务较快增长。2018年,公司工业机器人及智能制造系统业务收入同比增长50%以上;运动控制及交流伺服系统业务收入同比增长40%以上。公司坚持“双核双轮驱动”发展战略,两大主营业务实现较快增长。公司拥有全系列工业机器人产品,主要应用领域包括焊接、机床上下料、搬运与码垛、折弯、装配、分拣等领域;覆盖汽车及零部件、电子电器、新能源、金属制品、建材等行业。高端应用的多关节机器人占公司总销量的80%左右。

　　研发投入持续加大。2018年,公司研发投入占营业收入的比重超过10%。奠定了公司保持技术创新领先优势的坚实基础。目前公司已掌握运动控制系统、数控系统、电液伺服系统、交流伺服系统、机器视觉技术、工业机器人本体制造和系统集成等核心技术,构筑了工业机器人全产业链竞争优势。

　　积极开展海内外并购,国际化布局收效显著。公司积极探索国际化发展战略,海外收购英国Trio,控股德国M.A.i.,入股美国Barrett、意大利Euclid等公司,并在米兰建立欧洲研发中心,在品牌和技术上初步完成了国际化布局。另外,公司在国内并购上海普莱克斯、南京锋远、扬州曙光等企业,并购整合后协同效应明显,进一步强化了公司在自动化核心部件领域和运动控制系统、机器人和智能制造系统方面的生产和研发能力。

　　公司发布2018年度业绩快报，营收15.74亿元(+8.38%)、净利润2.22亿元(+5.54%)。拆分单季度情况，测算公司2018Q4营收3.48亿元(+1.5%)、净利润0.02亿元(-91.0%)。公司此前业绩预报利润区间为2.1亿-2.7亿元，快报数据偏向区间下限，略低于预期(预期值2.40亿元)。

　　业绩影响因素：房地产及新能源需求波动，研发开支增幅大。公司终端电器、配电电器与控制电器产品面向建筑、新能源、配网及通讯等市场，受光伏补贴政策调整以及房地产调控影响，下半年需求有一定波动，特别是四季度收入受影响。此外，公司2018年产品研发进度加强，前三季度研发费用同比增长30.7%，超过营收增幅，估算研发高支出的态势延续全年，压低短期业绩表现。

　　未来展望：建筑业需求趋稳，新能源业务增速有望回升。公司在建筑行业具备较好的客户渠道和品牌优势，是万科、绿地等百强房企优秀供应商。建筑行业主要客户在建项目建筑面积维持高位，预期随着开工量向竣工量的传导，该板块需求端稳中有增。公司在新能源领域做出大量研发投入，2018年发布NDG3V系列光伏专用直流负荷开关等新品，及时响应华为、上能等大客户需求。预期光伏回暖及风电增速提升，新能源板块需求见好。

　　近期事件：产能扩张，股份回购。公司近期签订投资框架协议，拟在浙江海盐投资约10亿元购置160亩工业土地用于抵押电器生产基地建设，该区域距离公司上海总部约90公里，建成后将提升关键零部件品质及加工能力。公司2018年公布回购报告书，拟出资1-2亿元回购股份，回购价格不超过7.5元/股，近期公告回购进展，股份回购已达900万股，占总股本1.15%，回购金额5403万元。