电能期货 电监会推动电力市场化远期构想

     由中国电监会公布并于12月1日起开始施行的《电力市场运营基本规则》中明确提出：我国“电能交易以合约交易为主、现货交易为辅，适时进行期货交易”。市场人士认为，电监会这一构想，预示着将来电能有望成为期货交易品种，从而给期货市场带来了新的想象空间。

   有利理顺电价机制

   北京证监局有关负责人曾在接受媒体采访时表示：“电能适合做期货交易，只要实现区域市场化，就能进行期货交易。”据了解，目前我国东北区域电力市场已经试运行月竞价，华东电力区域电力市场已经开始进行综合模拟运行，其他四个区域电力市场的建设也在顺利进行中。

   业内人士认为，理顺电价机制是电力体制改革的核心内容，仅靠一个现货市场是无法完善电价机制的。尽管国内电力管理公司推行竞价上网，但仍没有摆脱垄断的局面。而在电能期货市场中，期货合约的组织是通过期货交易所，采用公开竞价或者计算机撮合方式进行的，交易双方都可根据自己的需要以及生产效益，申报所需电能期货的价格和数量。于是，电力消费者避免了以往电力交易中负荷侧被动地接受发电侧电力交易结果的现象，可以主动地根据电价的变化，灵活调整其电力需求量。这也可以削弱以往电力交易中发电方对电价的垄断控制地位，使电力市场的价格很好地反映电力商品的实际价值。

   电能具有期货特征

   格林期货的王子元认为，电能是一种十分特殊的商品，其特殊性在于它必须借助于电网输送，以及不可储存，还在于它对安全度和稳定性要求极高。电能具备了期货商品的大部分特点，如易划分种类、转运容易、价格波动频繁和交易规模大，且有众多交易者，它还有自身的独特性。  

   首先，峰、谷电价不同。从电力系统调峰、运行安全稳定等技术和经济方面的需要考虑，电力市场中每天负荷高峰时段(白天)和负荷低谷时段(深夜)的电价是完全不同的，高峰时段的电价较高，低谷时段的电价较低，两者可以差异很大(1倍或以上)。因此，电力期货合约通常含有两个合约，即对负荷高峰时段和低谷时段分别设计相应的合约。  

   其次，电力的不可贮存性。除抽水蓄能电站外，一般形式的发电都无法贮存，这就使得电力实物交割较其他期货商品更为困难。通常可以考虑的方法是，在交割月份中每天分小批量交付，直至全部电能交付完毕。  

   第三，每月峰荷日不同。电力交割是根据交割月交易日的多少来确定实际的交割量。任何一个月份周一到周五的天数相加只有5种情况，即19天、20天、21天、22天和23天。

   交易所已着手研究

   据了解，上海、大连、郑州三大期货交易所早已对电能期货进行了可行性和具体操作的研究。业内人士认为，虽然国外成熟的电力市场已经建立起期货机制，电力交易的电量基本上都通过期货交易来实现，但国内电能期货不可能在短期内面世。

   推出电能期货的第一步是各地电网要实现全国联网，而目前我国就连全国性的电力市场都未形成，电价还是由国家控制，只是在东北、华东试点初步建立了区域性的电力市场。因此，受各种条件制约，推出电能期货只能说是中国电监会推动电力市场化的一个远期构想。