新能源装备业长期看好 

06年电力设备行业的投资主题  

　　发电设备即将达到景气周期高点，但仍将保持两年高产量、输配电设备将持续升温、新能源装备业长期看好。  

　　水电加速、核电起步  

　　发电设备连续几年高速增长，预计06年是高点。基于能源结构多元化调整以及环保、节能等几方面因素考虑，未来我国火电的比例将持续下降，发展的重点为30万千瓦以上的大型机组。“十一五”期间，水电进入快速发展时期；核电发展战略由“适当发展核电”转变为“积极发展核电”。看好水电、核电装备制造业。  

　　电网投资加大、加速，输配电行业受益  
　　











　　“十一五”电网投资总额将达12000亿元，年均2400亿元，复合增长率达20%，是电网建设加速发展的重要时期。投资重点在高压骨干网建设、特高压电网建设以及城市电网改造三个领域。高端输配电设备制造企业将获得更大的收益。  

　　新能源装备业：能源结构调整带来长期性机遇  

　　风力发电成本是可再生能源中下降最快的，过去五年成本下降20%。目前国内风电设备制造业还较薄弱，电机等级不高。风电产业的制约因素在于上网电价及装备制造。发改委出台多项政策以降低风电电价，支持风电设备国产化。  

　　光伏发电成本较高，大规模应用时机未成熟。目前制约光伏发电的因素是原材料，由于硅料涨价造成发电成本更高。06年太阳能电池组件毛利率水平有所下降。  

　　可再生能源发电定价办法出台：风电采用招标价格；太阳能发电为成本加合理利润；生物质能发电为标杆价格加0.25元。定价有利于新能源发展。  

　　循环经济下电力环保行业前景向好  

　　节能、环保等主题为电力环保行业带来机遇，市场容量巨大。当前行业竞争较激烈，企业增收不增利。  

　　成本压力减轻  

　　电力设备行业主要原材料价格趋于稳定。钢材价格开始回落，取向硅钢片价格趋于稳定，铜铝价格还可能上涨。总的来看，子行业中电线电缆行业不乐观，其他子行业原材料涨价成本压力明显减轻。  

　　增持电力设备行业  

　　电力设备制造业属于国家重大装备制造业，“十一五”期间将得到国家重点支持。  

　　电力设备行业06年评级为增持，亮点在于电网装备以及新能源装备制造业。重点关注东方电机、哈空调、国电南瑞、特变电工、G天威、G许继等上市公司。