8月27日，华电国际(600027)、兖州煤业(600188)双双发布公告，与邹城市城市资产经营公司共同出资设立合资公司,负责华电国际邹县电厂四期两台100万千瓦发电机组工程(投资总额暂定为85亿元)的经营管理,以合资公司为平台开展煤电联营合作。 
   这是进入8月份以来，第二次出现煤电企业合作的事项。8月21日，郑州平煤商务会馆，平煤集团与国电集团燃料公司的战略发展合作签字，双方决定共同出资开发平煤去年在陕西拿下的10亿吨杨家坪煤田，其中国电集团燃料公司出资4亿获得该项目40%的股份。杨家坪煤田矿井生产的发电用动力煤供给国电集团。 
   这两大合作项目中，一个是煤炭生产大户，一个是煤炭需求大户，双方战略合作的互补共赢将为各自带来巨大的经济效益。本质上来看，这是煤电这两个行业，由竞争走向竞合，也在一定程度上表现了煤电一体化正在走出一条新路子，无疑会给煤电板块提供新的投资机遇。 
   艰难转变 
   早在2005年1月的煤炭订货会上，就有专家提出了煤电经营一体化构想。这一提议也一度得到了发改委的赞许。在2006年4月，业内盛传发改委在起草《电力产业发展政策》，鼓励煤电一体化。但是，至今这一文件并没有出台，煤电一体化推进缓慢。 
   其中的羁绊在于，一是不少煤电一体化项目是以煤炭企业煤矿采矿权折价入股参与的建设，并没有体现出煤的真正价值，因为按照目前的评估方法评估出的采矿权价格较低，煤炭企业难以接受。实际上，资源价格评估缺乏依据影响了煤电联营的积极推行。二是煤电企业之间的适应能力不同，在一定程度上制约了煤电联营。煤炭行业虽然总体形势持续向好，但却依然存在产业结构不合理、集中度低、社会负担重、企业改革相对滞后等一系列问题，尤其是新老煤、电企业之间的联营。三是，现在的电力本身盈利水平与煤矿不一样。煤矿走出困境，而电力的利润是逐步减少。起跑点不同，是企业联营存在的一大问题。 
   即便有重重矛盾，在资本结构和利润的驱动下，还是有不少煤电企业联营。去年9月，中国华能集团和甘肃省最大的煤炭企业——甘肃华亭煤业集团共同投资12亿元，共建年产240万吨大型煤矿，合作开发甘肃的煤炭资源。另外还有华能集团与中国电力投资集团和淮南矿业集团；华能国际与中煤集团；山东鲁能与陕西银河等进行了合作。同时也出现了多种联营模式，“神华模式”即控股和建设电站并举，“山西焦煤模式”即煤炭企业兴建电站，“鲁能模式”即电力企业兴办煤矿，“淮南模式”即煤电企业合作新建煤矿或电站等。 
   相互依存促进竞合 
   由于煤炭业改革先行一步，市场化程度较高，煤炭企业拥有相对自由的定价权，而电价的升降依然受国家有关部门的指导，导致业界所称的“市场煤”与“计划电”的矛盾愈演愈烈。特别是近两年来，煤价一直处于上升通道中，而电价则严格受到了限价，电力企业的利润同比增幅远低于煤炭企业，两大行业之间的摩擦不断。 
   但是，中国的电力结构中，超过70%是靠煤发电的火电；煤炭产量中，超过60%用来发电，两者相互依存度极高，行业间的摩擦势必会伤及两者。于是，相互渗透就成了行业发展的必须。
  实际上，煤、电一体化联营模式具有很强的抗风险能力和优势互补性，符合国家《煤炭工业发展“十一五”规划》中“支持煤电、煤化、煤路等一体化建设，推进产业聚集和产业融合”的发展要求。应该说，在产煤丰富的城市周边区域建设燃煤电厂，既降低了煤炭的运输成本，提高北电南送的潜力，又可以在本地区形成煤炭、能源、化工一体化的新兴产业体系，促进区域经济发展。  [page_break] 

   因而，煤电的合作在一定程度上得到了地方政府的支持。另外，无论是煤炭企业，还是电力企业，都在向多元化发展方向迈进。煤电双方多方面开展合作，会促进煤炭和电力这两个上下游产业有机结合、实现煤炭企业和电力企业优势互补、提升市场竞争力发挥积极作用。虽然行业性的矛盾依然存在，但企业之间确在寻找合作的机会，于是一例又一例的煤电合作如雨后春笋般出现。  

   实现一体化的煤电企业，由于产业链已经打通，盈利能力和抗风险能力会强于非一体化的企业，因而投资者可积极关注相关上市公司。如九龙电力(600292)介入煤炭开采领域，将形成年产60万吨和110万吨的电煤生产能力；大唐发电(601991)拥有塔山煤矿28%的股权；上海能源(600508)已经被中煤股份控股，从公司产业链来看，具有煤、电、铝、运一体化完整的产业布局。西山煤电(000983)的“煤-电”、“煤-焦化”两条循环产业链获得进一步的发展。