【论坛专家】
　　夏斌：国务院发展研究中心金融研究所所长，北京大学中国经济研究中心兼职教授、博士生导师 
　　解决中国经济运行暴露的问题，必须用“组合拳”，企业在出口、汇率变革、产业转移升级等方面，要顺应政策，主动进行调整。 

　　从全球经济角度出发，国际资本向低成本国家进行产业转移，给予了中国巨大发展机遇，推动中国崛起，同时也给中国经济发展带来一系列压力。国务院发展研究中心金融研究所所长，北京大学中国经济研究中心兼职教授、博士生导师夏斌指出，从短期经济运行看，表现的是“三过”问题，即贸易顺差过大、投资增长过快、流动性过剩；从长期来看，快速增长带来环境、资源的压力，国际摩擦与国际压力问题，长期净顺差引发国内流动性压力和经济稳定等三大问题。 

　　“三过”反映中国经济运行特征

　　当前世界出现全球经济失衡的现象，即美国由资本净输出国变为资本净输入国，经济大国和富国靠借穷国的钱维持增长。夏斌认为，在这种大背景下，从短期经济运行来看，问题和隐患不得不令人担忧，夏斌认为，“三过”问题集中反映了当前国民经济运行中的特征与问题。夏斌指出，中国经济因此长期来看就面临几大问题：

   一是人民币升值压力下，流动性过剩问题比较严重，容易造成经济不稳定，一般商品由于供过于求，可能涨不起来，但资产价格上涨势头迅猛，典型的是房地产和股票。

   二是中国经济快速增长，环境和资源的压力越来越大。

   三是国际压力和磨擦越来越大，全世界对中国崛起的担忧、怀疑、抵制的情绪增多。

   处理“三过”要用“组合拳” 

　　三者的关系，到底谁为因？谁为果？争论颇多。夏斌指出当前寻求因果关系的内外两种思路。一种思路是侧重从我国经济对外失衡的角度分析，外贸顺差大→外汇流入多→流动性多→投资增长快。似乎失衡根源在对外，因此，要解决“三过”问题，关键要压顺差，要加快变动汇率。 
　　另一种思路是侧重从我国经济对内失衡的角度分析，国内收入分配问题→消费需求不足→出口比重大→外贸顺差多→流动性多→投资增长快。似乎根源在国内的失衡，消费内需不足，因此要解决“三过”问题，关键要调整收入分配关系，尽快提高国内消费。 
　　夏斌认为，不能单纯用对内或对外失衡的角度来处理问题，如果单从中国经济对外失衡角度来处理，人民币就要大幅升值，大幅压出口，这对当前中国的高增长和就业将是一个严重的打击。如果单从对内失衡角度来得理，农民工、教育、就业、医疗等问题不可能短时解决，收入分配关系调整是个长期过程。面对已经形成的面向全球需求巨大的中国商品供给，短时间内大部分让位于国内消费是不现实的。 
　　夏斌因此认为“三过”问题中的三者间关系，是你中有我，我中有你的关系，一定程度上三者间既有因果关系，又有互为因果的关系。而且中国“三过”的问题，某种意义上说是世界经济失衡的一种反映，而世界经济失衡的调整不是中国一国政策所能左右。因此在中国经济高度依赖外部经济、中美经济结构又分别存在缺陷的情况下，要彻底地解决中国当前的“三过”问题，绝对不存在单一的、立竿见影的“关键政策”或者“核心政策”，而是“组合政策”，是长短期政策的组合，内外经济政策的组合。 

“五字经”缓解“三过”矛盾 

   从具体政策角度，夏斌提出“改、疏、堵、冲、内”五字经，来缓解“三过”矛盾。

   “改”，就是改革汇率的形成机制和外汇市场本身。当前重要的是，应进一步打破市场上已经形成的小幅、均幅、缓慢升值的可测算预期。在汇率升值的频率与幅度上，应以时密时疏、疏密不均的方式进行调整。中国的汇率改革，要慢慢市场化，同时要把市场做大，开放更多金融工具，让企业和金融机构逐步适应人民币汇率市场化。夏斌告诫企业要了解和熟悉汇率走势，在企业经营中考虑人民币成本和汇率风险问题，只有跟上汇改调整布伐，才能避免被淘汰的命运。 
   “疏”，就是疏导多余的外汇资金加以积极运用，既减轻对外失衡压力，又能趁机增强国家竞争力，如藏汇于民、藏汇于企业，发展QDII，鼓励企业走出去。国家支持企业适当运用外汇进口关键设备、原材料，进行技术创新；国家支持对海外能源、关键性原材料企业的参股并购活动，对国际重要金融机构的并购和参购；在适当价位择机增持黄金储备，适应正在崛起的大国需要等。 
   “堵”，就是要进一步加强外汇管理，堵住违法违规外汇资金的流入。为此，中国开放政策的策略要适度调整。在目前国内流动性过剩压力下，一切有助于引进国外先进技术、管理、人才的外资，我们仍然要大胆吸纳，一切无助于引进国外先进技术、管理、人才的外资，我们要坚决拒之门外。去年以来，政府有关部门开始抓紧包括外贸政策、招商引资政策、海外上市政策、房地产政策和并购政策等在内的调整。大企业、好企业、垄断企业全都到海外上市这种做法肯定要改变，否则国内资本市场如何发展起来？另外，海外资金进入中国房地产市场毫无限制的现象也要制止。 
   “冲”指央行公开市场上的对冲操作。流动性过剩的根源在于经济内外失衡，这几年央行在对冲操作方面取得了一定成效。包括发行央行票据，不断提高存款准备金、加息等。 
   “内”，就是加快以消费需求为主的内需战略的落实。这是既有利于解决当前的“三过”问题，也是着眼于长远解决我国经济对内失衡的重大政策。政府近年来进行了一系列的政策调整，包括社保、医疗、就业、教育、农民工等政策。