就在2008年即将结束的时候，阿海珐在中国再下一城。它与厦门华电开关有限公司（简称“厦门华电”）成立的新合资公司——“阿海珐输配电华电开关（厦门）有限公司”（简称“阿海珐华电”）于2008年12月22日完成了正式的工商注册。

　　按照双方的协议，新成立的阿海珐华电公司注册资本约为2000万欧元，阿海珐在这家合资公司中的持股比例为55%，厦门华电则为45%。合资公司除了生产以真空灭弧室为主的中压开关和开关柜为主的设备外，还将首次引入阿海珐的专利技术，进入高压气体绝缘组合开关领域。

　　“这个合资企业协议对阿海珐来说至关重要。除了可以继续帮助我们实现在中国的销售额在2010年前达到10亿美元的目标外，也会增加我们在全球气体绝缘开关的市场占有率。”阿海珐输配电部门总裁和首席执行官Philippe Guillemot表示。

　　三合一模式

　　2009年1月4日，在此次交易中担任阿海珐财务顾问的毕德投资咨询有限公司（BDA）的经理洪波，向本报记者详细解释了这家合资公司的组建方式。

　　根据洪波的介绍，阿海珐和厦门华电此次组建的新合资公司，实际上是在双方原本已有合资公司的基础上扩大了范围，“此前两家公司在厦门有一个合资公司，而华电和阿海珐在厦门还各有一家自己的子公司，这次等于是把这三家公司整合到一起，成立一家新的合资公司。”

　　记者查阅的相关资料显示，2006年2月，厦门华电与阿海珐成立了合资企业——阿海珐输配电（厦门）真空器件有限公司，投资830万欧元，注册资本500万欧元，主要生产用于高、中压开关的10-40.5kV真空开关管。而阿海珐输配电（厦门）开关有限公司（ASX），则是阿海珐同年投资的全资控股子公司，投资170万欧元，主要生产中压断路器。

　　按照此次的交易结构，这两家公司再加上华电单独做的一部分开关业务都将纳入新成立的合资公司“阿海珐华电”之下，另外，除了这三部分资产外，新成立的合资公司还将在高压气体绝缘组合开关领域新增加投入，形成“从真空灭弧室，到中压开关、开关柜，再到高压气体绝缘组合开关的完整链条，这在国内是第一家。”洪波说。

　　除了产业链条的完整外，BDA的董事总经理王忠杰告诉记者，阿海珐组建三合一的新合资公司，另一个考虑因素是“享受外资公司政策待遇的考虑”。“如果一个子公司是由国内公司完全持股的话，就不算外资企业，不能享受相关的优惠政策。我们搭建的这个新结构，其实是由这个新成立的合资公司持有这两家子公司的一部分股权，这样它们就都可以享受合资企业的优惠政策了。”

　　在新合资公司的框架下，厦门华电主要投入的是生产设备、厂房和营销网络，而阿海珐则是以技术和生产设备的投入为主，新合资公司将采用两者的共有品牌。而对于双方的持股比例，王忠杰说双方最早的那个合资公司，阿海珐就是拥有控股权的，“在新的合资公司框架下，阿海珐同样保持着控股权。不过整个饼更大了，所以厦门华电也可以获得更大的收益。”

　　窥视大单

　　根据记者了解到的消息，阿海珐与厦门华电的新合资企业是2008年年初开始筹划的，由于涉及收购、合并和资产注入等多项任务，交易结构复杂，加上2008年7月份外汇管理局相关政策的变化，直到12月8日才正式完成，12月22日完成工商注册。

　　与此同时，几乎是如出一辙的模式，也在阿海珐和上海电气之间上演了。2008年9月15日，阿海珐宣布了与上海电气建立涵盖3家合资企业的新合作关系。在这个新合作关系中，阿海珐同样是在双方原有的位于上海宝山区的上海阿海珐变压器有限公司的基础上，将阿海珐原来的独资子公司“武汉阿海珐变压器有限公司”和上海电气计划在临港筹建的独资变压器子公司纳入新成立的合资公司之下。阿海珐与上海电气的新合资计划是从2007年底开始筹划的。

　　而这一切与2007年国家电网宣布第二条特高压输电线路设备的招标有关。2007年5月17日，向家坝-上海±800千伏特高压直流输电示范工程换流站主设备竞争性谈判采购响应文件接收仪式在北京举行，围绕此项目进行的设备招标正式展开，该项目总投资约180亿元。根据设备招标采购的规划，该项目中换流变压器国内制造比例将超过60%，系统研究、成套设计、直流控制和保护系统设备、换流阀、晶闸管、平波电抗器等，国内制造比例的目标更是高达100%。

　　王忠杰表示，阿海珐的输配电设备技术主要集中于特高压、高压和中压，“比如变压器是做高压和特高压，开关柜现在是做中压的，将来计划做高压（GRS）。”国家电网的这笔大单也正是特高压输电线路，但是想要参与其中却并不十分容易，因为这笔大单采购的国产化率要求较高。

　　不论是与上海电气，还是与厦门华电组建合资企业，显然都可以在市场渠道方面为阿海珐提供便利，此外有了合资企业的背景，阿海珐在参与政府招标时，身份显然也比原来的外商独资企业身份更为有利。而对于上海电气和厦门华电而言，获得高压变压器和高压开关领域的相关技术，是其拓展高压市场的入场券。新合资公司的组建，对于两者而言均是“各取所需”。