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宝信软件：钢铁行业自动化 信息化专家
http://www.gkong.com 2009-02-26 13:47 来源：海通证券
09年钢铁行业投资与来自集团的软件工程收入正相关。集团软件收入占软件收入50%以上，业务集中于钢铁产线自动化、信息化，集团信息化程度国内最高，在不考虑集团外延性增长的情况下，集团软件收入与集团产线投资正相关。历史数据表明，2005-2006年钢铁行业小周期低谷，行业和集团资产投资增速大幅下滑，集团软件收入呈相同趋势。钢铁行业集中度较低，最近几年收购兼并很多情况也只是表面统一，因此未来宝钢集团每一次整合将使公司业务规模上升一个台阶。其他集团的深度整合必然涉及信息系统的互联互通，公司在这方面的优势也将逐渐显现。
信息化水平不足可部分抵消行业下行影响。目前，国内钢铁行业信息化水平偏低，我们认为今后几年国内钢铁行业信息化投资与固定资产投资的比例将趋于提升。我们预计2009～2010年钢铁行业信息化投资增速将高于固定资产投资增速。
服务外包短期受压制，长期持续增长。我们估计2007年公司服务外包收入接近2亿元，其中90%来自维护支持，并且依靠自身团队完成60%-70%的服务任务，宝钢集团部分占到70%以上。行业下行，09年服务外包价格受到打压，收入和毛利率受到负面影响。长期来看，服务规模伴随公司提供项目开发的范围扩大而扩大，增速跟前几年软件开发收入增速具有一定联系。凭借国内独有的钢铁行业IT服务经验，服务产品化、自主化、高端化提升业务价值。(陈美风、李冠宇)
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