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机床与铁路装备 调整与繁荣并行
http://www.gkong.com 2009-03-27 14:38
机床行业：成长期中的暂时紧缩
2008年机床行业维持高位运行的同时，产量已经开始下降，并且在四季度下滑明显，这表明了机床需求受经济衰退影响较大，行业仍然面临下游行业投资下降等诸多不确定因素，预计二季度行业仍为负增长。
行业产能扩张比较快，面临竞争加剧的风险，同时估计在竞争剧烈的情况下，机床的价格将会有一定的下降。
铁路装备行业：投资带来巨量高端需求
“十一五”铁路固定资产投资总规模上将达到2万亿元水平，我们预计2009年将投入6000亿元，2010年6000亿元。自国内铁路投资大发展以来，上市公司的铁路业务收入增幅持续上升，预计未来几年行业增长依旧会维持比较高的景气度。在经济下滑周期中的逆周期表现以及由铁路建设投资带来的确定性的增长，将凸显铁路设备行业的长期投资价值。
2009年二季度投资策略
机床行业：在需求回落的周期下，机床行业的投资策略是寻找行业中可能出现的逆周期企业，我们认为生产重型和高档次产品为主、具有技术优势且增长确定、现金流稳定、存货较少的公司是值得投资的。推荐关注华东数控、天马股份。目前估值已合理，但建议股价回落时买入。
铁路装备行业：在需求高度景气的周期，铁路设备行业的投资策略是寻找行业中的龙头公司、技术领先、市场占有率高、产品更新换代带来毛利率的提升、铁路业务占比较大以及未来有较大进口替代空间的公司。我们认为处于双寡头垄断地位的南、北车集团是此轮铁路大投资的最大获益者；而细分行业覆盖较广、产品档次较高、市场占有率较高的时代新材值得关注。
2008年机床行业维持高位运行的同时，产量已经开始下降，并且在四季度下滑明显，这表明了机床需求受经济衰退影响较大，行业仍然面临下游行业投资下降等诸多不确定因素，预计二季度行业仍为负增长。
行业产能扩张比较快，面临竞争加剧的风险，同时估计在竞争剧烈的情况下，机床的价格将会有一定的下降。
铁路装备行业：投资带来巨量高端需求
“十一五”铁路固定资产投资总规模上将达到2万亿元水平，我们预计2009年将投入6000亿元，2010年6000亿元。自国内铁路投资大发展以来，上市公司的铁路业务收入增幅持续上升，预计未来几年行业增长依旧会维持比较高的景气度。在经济下滑周期中的逆周期表现以及由铁路建设投资带来的确定性的增长，将凸显铁路设备行业的长期投资价值。
2009年二季度投资策略
机床行业：在需求回落的周期下，机床行业的投资策略是寻找行业中可能出现的逆周期企业，我们认为生产重型和高档次产品为主、具有技术优势且增长确定、现金流稳定、存货较少的公司是值得投资的。推荐关注华东数控、天马股份。目前估值已合理，但建议股价回落时买入。
铁路装备行业：在需求高度景气的周期，铁路设备行业的投资策略是寻找行业中的龙头公司、技术领先、市场占有率高、产品更新换代带来毛利率的提升、铁路业务占比较大以及未来有较大进口替代空间的公司。我们认为处于双寡头垄断地位的南、北车集团是此轮铁路大投资的最大获益者；而细分行业覆盖较广、产品档次较高、市场占有率较高的时代新材值得关注。
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