路透香港3月25日电---关注中国的投资人在今年要留意三个重要数字: 百分之八的经济增长目标,四万亿元人民币经济刺激方案,和十大产业振兴规划实施.

　　现在已有连篇累牍的关于四万亿和百分之八的分析和讨论,但对于十大产业振兴规划的讨论却有很多误区.

　　首先,很多人可能被"振兴"一词误导,以为这跟四万亿一样,无非是要提振投资.其实恰恰相反,这些措施的主要目的是要压缩供给.

　　这也就是说,如果某个行业没有被涵盖在产业振兴规划里,也未必需要感到失望.之前不少人预测房地产将会是第十个产业,事实上从来没有一个行业像房地产那样,受到中国那麽多部委和政策的关照,根本不需要在十大产业计划中再带一笔.产业振兴计划关注的是制造业,因为它们受到外需崩溃的损害最大.计划中前九大产业是制造业,第十个行业是物流,它隶属服务业范畴,但和工业联系紧密.

　　产业重组和振兴计划的主要目的就是实现由政府主导的产能压缩,并为供给方的调整争取时间.这能行得通吗?这就引出了第二个谜思.在中国,很多人相信只要政府愿意,它肯定会做成.由于产业振兴规划主要涉及国有企业并购国有企业,所以人们觉得政府应该能轻而易举地达成目标.

　　但是企业,地方政府和利益集团会尽它们最大的努力以避免政府安排的"包办婚姻",而有关的谈判可能会长达十年.

　　现在政府推动企业整合的动力很大,但下面的阻力也大.消灭产能就意味着停业裁员,这是被收购者和地方政府都不愿意看到的.政府指定的收购方也不愿意在危机时候背包袱,因为它们自己产能也有过剩.

　　政策有效性

　　政府可以鼓励兼并,但难以主导整合,"拉郎配"的结果不仅不能1+1大于2,可能还小于2.比如有分析师评论说,鞍钢和本钢合并已经三年多了,集团公司成立,牌子也挂了,但运作上还完全是两个企业.

　　从产业政策的历史来看,它在经济繁荣的时候难以发挥作用,因为那时大多数企业都能赚钱,政府难以强行实施产业政策.经济低潮的时候,一些企业面临资金链抽紧的压力,这时候政府就可以施施然推动"预谋以久"的产业政策,把一些效率不高的生产企业挤出局.

　　但不要忘记中国政府极端重视保护就业.现行政策规定,任何公司要裁减20个以上工作岗位的,必须提前一个月向当地政府报备.目前为止,国内裁员的都是外企,国有企业尚未开始也不会大规模削减人手.

　　中国不希望让企业裁员时可以理解的,这就像华盛顿不愿意底特律的汽车制造商破产一样.但凡事总有代价.如果北京不愿意看到裁员和倒闭,那就不可能削减产能--即使企业被迫联合也做不到.

　　政府自己对削减产能的期望也不是很高.以钢铁行业为例,去年中国生产了6.6亿吨的粗钢,其中供给过剩1亿吨.中国政府表示会"努力"在2011年减少2,500万吨的过时的钢铁产能,这只是目前多馀产能的1/4.

　　有保有压

　　第三个谜思就是十大产业振兴政策政府对所有行业一视同仁.事实是,针对十大产业的政策差别很大.

　　对钢铁行业而言,关键字是"整合",因为短期内市场需求很难恢复.老实说,钢铁行业的黄金时光已经过去了,政府有动力削减产能,但下面阻力更大,而整个过程将非常痛苦.

　　北京也希望汽车行业可以"整合"--它特地指出希望将现有的前14家汽车制造商压缩为10家,但并未制订产能压缩的目标.相反的,政府规划在未来三年,汽车制造业的年增长可以达到10%.为了达到这个目的,政府还出台了很多刺激汽车需求的手段,包括将小型车的销售税率减半,鼓励汽车下乡,和汽车消费信贷等.

　　电子行业是"内需",装备行业要"强大",服装行业要"升级",有色要"压缩".每一类企业都应该与政府保持一致,这样才能获得政策优势,取得最大的发展空间.对于投资者来说,这些计划也明确了政府支持的方向是什麽.

　　新华社主管的《了望东方周刊》指出,这些规划涉及范围之广、政策力度之大、决策效率之高,在中国也是前所未有.相比4万亿经济刺激计划,十大产业振兴规划着眼于提升产业竞争力和经济结构调整,更具长远眼光和思考属性.

　　振兴规划包含了政策和资源流向的转变,包括数以百亿计的对某一产业的财政支持投入.可以推测,未来3年中国经济运行过程中可能发生的大多数重大事件,都将在这批规划中找到丰富的注脚. (完)wei.gu@thomsonreuters.com