一是全球经济自主性增长乏力。由于主要经济体已步入零利率的“定量宽松”货币政策时代，未来流动性泡沫导致的长期通胀压力和政府财政负担的加重使“去政策化”预期不断加强，大规模刺激计划不可持续，而一旦各国选择逐步退出策略，私营部门的投资需求不足，自主增长又缺乏增长动力，全球经济复苏依然脆弱。

　　 二是全球金融系统恢复尚需时日。根据国际货币基金组织的估计，如果要将杠杆比率降至17比1，美国、欧元区和英国分别需要5000亿美元、7250亿美元和2500亿美元的额外股本，在市场资金和融资需求之间存在着巨大的“融资缺口”。这意味着金融救助仍然在主要经济体能够承担的范围之内，但金融市场再度繁荣，尚需经历较长的时期。

　　 三是大级别经济调整决定复苏之路曲折漫长。从经济周期调整的幅度和时间看，每次大级别的经济调整总是漫长的。一般而言，美国经济周期约8～10年，从周期顶部到探明底部，平均需要约3年时间。据此我们判断，美国经济开始趋势性复苏应该在2010年中期，那么在美国周期的趋势性影响下全球复苏也将延迟显现。

　　 四是供需缺口决定“去产能化”过程更为漫长。由于多数制造业产业关联度高、“迂回生产”环节较长，因此“去产能化”和“再产能化”的周期和调整幅度将是一个较为漫长的过程

　　 五是中长期全球通胀压力骤然加大。随着发达经济体定量宽松货币政策的全面实施，全球基础货币供应将持续上升，新一轮恶性通胀已在悄然酝酿之中。据统计，仅今年1月，美国M0增长就高达107％，是1908年有记录以来首次出现3位数增幅。根据对货币政策时滞的经验判断，M2、M3增长都大约领先通胀16个月（约1年半）左右。

　　 六是发达经济体固定资产投资增长极度疲弱。据美国抵押银行家协会5月份预测，今年第二季度和第三季度，美国居民住房投资环比折年率将分别大幅下降27.7％和18.1％。据此我们认为从中长期看，发达经济体的固定资产投资和房地产投资的疲软将使本轮经济周期性收缩可能至少持续到2～3年。