国务院总理温家宝近日指出，全球将进入空前的创新密集和产业振兴时代，要把争夺经济科技制高点作为战略重点，逐步使新兴战略性产业成为经济社会发展的主导力量。他还重点提到了要大力发展新能源产业，传感网、物联网产业，微电子和光电子的新材料行业，生物医药产业，海洋产业等五大行业。

　　证券时报近日就此特别邀请了北大创投研究中心研究员、原副主任刘健钧，深圳创新投资集团有限公司总裁李万寿，深圳清华研究院院长、力合创业投资有限公司董事长冯冠平等三位资深创投专家，分别从政策层面、行业发展等方面对温总理上述讲话精神进行解读。

　　抢占新兴产业制高点

　　需资本与制度强力推动

　　记者：温家宝总理日前指出，要把争夺经济科技制高点作为战略重点，逐步使新兴战略性产业成为经济社会发展的主导力量。如何理解抢占新兴战略性产业制高点？

　　李万寿：从科学技术的角度上看，我国从不缺乏研发团队和研发力量，但就目前情况看，我国缺乏谷歌、微软这样的领袖级科技企业，究其原因，可能源于我国科技转化能力较差，仍存在产学研脱钩等方面的问题。

　　从长远来看，抢占新兴战略性产业制高点要依靠一批又一批的产业集群。新兴战略性产业集群的形成，需要资本与制度的强力推动。因此，抢占新兴产业制高点在于由内而外地建立一套有利于我国企业为主体的科技推动机制，推动创业引导机制的快速发展，继续鼓励创业投资的快速发展，健康有序地促进中国创业板的发展。

　　刘健钧：现代高新技术产业具有“创新密集、产业关联性强、产业规模相对大”的特点，谁拥有了该产业的核心技术，谁就能统领全局，也就抢占了新兴战略性产业的制高点。

　　冯冠平：温总理关于五大行业的提法很有前瞻性。五大行业不仅着眼于现在，而且可以预见，五大行业必将带动未来大规模的新产业集群。老一辈科学家钱学森提出：科技领先，起码要提前十年。我们要抢占科技、经济制高点，就是要有这样的前瞻眼光。

　　新兴产业前景广阔

　　创业投资大有可为

　　记者：温家宝总理重点提到了新能源产业，传感网、物联网产业，微电子和光电子的新材料行业，生物医药产业，海洋产业等五大行业领域。这有何特别含义？如何判断这些行业的发展趋势和前景？

　　刘健钧：上述五大行业作为新兴产业，不仅具有创新优势和创业潜力，而且我国正好可以在其间发挥特别的优势。从发挥我国的比较优势看，将上述五大行业作为新兴战略性产业是符合我国国情的抉择。例如，我国当前发展生物医药产业就具有以下四方面的优势：一是我国具备生物技术创业的资源优势；二是我国具备生物技术创业的市场优势；三是我国具备生物技术创业的较好基础；四是我国面临生物技术创业的有利时机。

　　李万寿：当前中国正跻身于世界空间大国、海洋大国、能源大国行列，风物长宜放眼量，我国不但要做大国，更要做强国，这就要求我国必须在新能源、生物医药、新材料、空间技术等领域中直面竞争。

　　就新能源行业而言，对于依靠资源型经济为主的我国经济来说，未来能源必然成为制约我国发展的瓶颈之一。如何解决能源问题，另辟蹊径地解决未来竞争中的重要一环？新能源行业的发展首当其冲。

　　而生物医药行业将是我国唯一有可能通过自身快速发展赶超外国的新兴行业，中国作为人口大国，在我国发展高新生物医药产业，对民生和国家战略都具有极强的现实意义。

　　此外，传感网、物联网等行业是一个在互联网基础上，把产业实体经济、物流、商品流等有效地和信息流相结合，进而提升整个产业效能的创新典范，创业门槛较高，创业成功机会非常大。

　　冯冠平：这五个行业代表了能源、信息、生命科学(包括农业、医药)，航天海洋五个领域的科技发展方向，也是全球科技的热点。我们看到，在风能方面，国家制定了相关政策，这才推动了风能在我国的快速发展。再说传感网、物联网，每个网都不是一个企业能做的。我们现在的通讯网本身就是典型的传感网，国内通讯业的发展和政府的大力推动分不开，包括对国有超大型企业的重组、行业标准的制定等等。因此，在五大行业的推动方面，政府有义不容辞的责任，要走在前头，政府除了提供政策、资金外，更要拿出试点项目来。

　　记者：在促进上述五大行业发展过程中，创业投资有哪些具体途径和努力的方向？

　　冯冠平：我本人就是毕生研究传感技术的，对传感领域有比较深入的认识。比如说无锡物联网项目，我们组织了清华系统内外几十家公司来做，此次还参与了智能交通网、公共安全网的项目的研发。此外，我们还重点培植和投资了一批新能源、微电子、光电子等领域的企业，这些项目都涵盖在新兴的五大行业中。

　　投资高科技公司的早期项目，是我们的基本方针，也是我们的一贯追求。力合创投不单纯追求“做大”，更追求做出特色，希望能对中国科技、经济的发展做出贡献。原来我们是以孵化“土鸡”为主，积极扶持投资本土的科技项目。随着创投实力的增长，我们可以去国外寻找项目，比如传感网，欧美有更前端、更新锐的思路和技术，在投资项目上要土洋并进，尽快缩短与国外技术的差距，抢占技术制高点。

　　李万寿：在这五大行业中，深创投都有较为深入的探索，并按产业链的区分，战略性地投资了一系列企业，如：在新能源方面，深创投投资了晶科能源、中国光伏、日升电器等一系列的太阳能相关企业。在风能方面则投资了明阳电器、风机轴承等一系列风电产业链上的相关企业；在新材料方面，我们投资了当升材料等一系列动力电池的高科技功能材料企业，也投资了以中晟为代表的一系列高性能的可降解高分子材料企业；在生物医药产业，我们投资了赛金生物、一就生物、北科生物、康乐卫士等一系列生物技术企业，瞄准基因技术、民生相关的热点精准投资；在海洋产业方面，我们也投资了远洋捕捞、海产品深加工等多家企业。

　　政府应当鼓励设立

　　新兴产业创投基金

　　记者：在推动五大创新行业的发展中，创投界希望有什么样的政策？

　　冯冠平：国家的资金要大量投在早期项目上，要真正发挥引导基金的作用，而不是投在PRE-IPO项目上，不能与民争利。我认为上海、无锡就做得很好，鼓励创投投资早期项目，并匹配相应的政府引导基金，三年后，政府引导基金可以选择退出，或者由投资企业管理层决定引导基金的去留。

　　刘健钧：鉴于在上述五大行业开展创业活动都具有“风险高、周期长”的特点，我认为有必要通过以下特殊的创业投资政策来推进：一是设立行业性创业投资引导基金，支持市场设立专门的行业性创业投资基金；二是设立专门的创业投资风险补偿基金，对各类创投机构从事上述五大新兴战略性行业，均给予适当的风险补偿；三是创业板市场IPO政策应当向上述五大新兴战略性行业倾斜。

　　李万寿：至于希望国家还能给我们怎样的政策，我觉得可以从两点入手：一是对那些专注于新兴战略性产业的投资机构，国家应该考虑对LP和GP采取免税的政策，即对这些机构免除所得税，并要求这些企业将免除的部分税收重新用于投资，从而通过形成良性滚动发展，快速做大做强本土创业投资机构及股权投资机构；二是各级政府应加大政府引导基金的的投入力度，以让利、零利的方式与专业投资机构合作成立政府引导基金，更加实际地鼓励专注行业的新兴产业投资基金的设立。

　　记者：磨砺十年的创业板已经开板，从首批28家公司的创投投资情况不难看出，投资准创业板项目收益可观，在准创业板项目的诱惑下，如何让创投机构安于投资更早期、风险更大的项目？

　　李万寿：股权投资机构存在自己的投资阶段偏好，不能强求所有投资机构都仅投资早期项目成为天使投资人。当然，各级政府的政策导向作为一种特殊的“市场行为”，也将对投资机构的投资阶段偏好造成影响。如果这种政策导向明确和有利，必将吸引更多的风险投资机构转向于更为早期的优质项目。

　　冯冠平：对于准IPO项目，我们最近也投了几个，我想说明的是，后期进去的创投对企业的推动作用确实不大，创业企业真正需要钱的时间是在前3—5年，现在这些企业已经基本成型，创投资金进去，会把价格抬得很高。但创投资金大多来自私募，一般一期基金只有5年时间，最长8年，投入早期项目往往8年还不能退出，所以创投公司自身也的确有难处。

　　刘健钧：我认为，创业板运行一段时间后，投资PRE-IPO项目的收益自然会下降。只有投早期，才能获得高回报。个人建议可以通过设计引导基金固定股息机制，激励创业投资子基金将投资阶段往中早期前移。例如，对某子基金而言，如果各级引导基金持股50%，所有引导基金都只要3%的固定股息。那么，当子基金投后期时，收益率可能仅10%，这时民间股东只能从引导基金中分享7%的超额回报；当子基金投中期时，收益率可能达30%，民间股东就能从引导基金中分享27%的超额回报；当子基金投早期时，收益率可能达60%，民间股东就能从引导基金中分享57%的超额回报。由于投资阶段越早分享的超额收益越多，创投机构自然而然地会把投资阶段往前移。