按 语：变脸，原指戏曲中情绪化的妆束，后来指一种瞬间多次变换脸部妆容的表演特技。舞台上的变脸美仑美奂，资本市场中上市公司的变脸有时则会让人匪夷所思，有的“瞬间”由盈转亏，有的扭亏为盈。本期《装备周刊·机床工具版》从机床行业上市公司2010年份公布的一季报中选取部分资讯，以飨读者。

　　龙头企业复苏迹象明显

　　随着经济的持续复苏，市场环境好转，下游需求呈现明显的增长，带动机床行业加速复苏。2010年1~2月，我国机床行业完成销售收入679.5亿元，同比增长37.5%；其中出口金额为44.6亿元，同比增长25.6%；行业产销率达到96%以上，基本恢复至金融危机前的水平。

　　行业复苏迹象明显的表现在上市公司的季报里。首当其冲的是沈阳机床。2010年一季度，公司实现营业收入19.58亿元，同比增长69.94%；归属母公司所有者的净利润3027.44万元，同比增长216.2%。

　　相对于2009年年报的平平业绩，沈阳机床2010年的一季报可谓亮丽。据了解，公司业绩大幅增加的原因是下游需求增长，数控机床和普通机床产销两旺，同时，公司优化结构将高端数控机床占比提高，从而销售毛利率提高，盈利能力加强。

　　此外，季报还披露，一季度沈阳机床新增订货合同26亿元，同比增长100%，继续保持了2009年2月份以来逐月增长的态势。作为我国机床行业的龙头企业，沈阳机床一季度的表现令人振奋。

　　归属沈阳机床集团旗下的另一上市公司昆明机床也表现不俗。今年1~3月，昆明机床完成营业收入3.51亿元，同比增长48.1%；归属上市公司股东的净利润为4303万元，同比增长57.6%。

　　而去年一直受益于高铁项目支撑的华东数控，在今年一季度，随着国内外机床行业的恢复性增长，其普通机床产品以及数控机床也均有所增长。公司一季报显示，实现营收10027.35万元，同比增长42.30%。其中数控机床产品实现销售收入7682.95万元，同比增长64.47%；普通机床产品销售1968.36万元，同比增长19.17%。

　　结构调整支撑业绩增长

　　除了机床行业的整体复苏这一主导因素，支撑企业业绩增长的另一个原因是各企业持续的产品、产业结构的调整。金融危机过后，机床市场的需求发生了变化，向高端产品发展的趋势加快，普通、经济型数控机床需求萎缩，普及型、高级型数控机床需求持续增长。

　　根据2010年1~2个月的行业数据，全行业金切机床产量为88170台，同比增长28.4%；其中数控机床产量为24332台，同比增长57.7%，增速远超过行业平均水平，充分说明市场对中高端机床需求增长较快的现状。

　　由于市场需求的变化，企业也纷纷加大产品结构调整力度。以昆明机床为例，将落地式铣镗床和卧式铣镗床作为主导产品，这两个产品均是技术含量较高的数控机床，尤其是落地式铣镗床，是其自主开发的升级换代产品，广泛应用于矿山机械、风电、造船、工程机械等重型设备加工，市场需求连年增长，成为公司业绩增长的主要推动力。在2009年行业全面回落的情况下，昆明机床的落地式铣镗床也保持了23.5%的增长率，2010年该产品仍将是公司收入和盈利增长的最重要动力。

　　据了解，昆明机床将在继续推广落地铣镗床等重大型机床产品的同时，也将进一步巩固和扩大卧式铣镗床的竞争优势和市场份额。对于近两年推出的数控龙门镗铣床和关键功能部件产品，公司将在产品质量提升和市场开拓方面加大力度，为培育未来两年的新增长点做好准备。

　　此外，沈阳机床的结构调整也颇见成效。前不久，沈阳机床董事会通过了定向增发预案，拟定向增发不超过两亿（含两亿）股，募集资金21.525亿元应用于重大型数控机床基地建设、新CAK数控车床技改、数控机床核心功能部件技改等项目。

　　有关证券公司研究员认为，沈阳机床经过战略转型及定向增发后，产品结构将日趋合理，毛利较高的数控机床产能将在两年内扩充两倍以上，管理及营销模式的逐步改善也将促使净利率有一定的提升。另外，沈阳机床2009年产值数控化率仅为56%，相对秦川发展和昆明机床80%以上的数控化率偏低，预计随着“新五类”产品上市，以及增发后公司对该项目的投入，公司有望在2~4年后达到80%以上的日、德机床企业平均水平。

　　而秦川机床2010年的结构调整则重点在两个方面：一是扩大磨齿机在轿车领域里的市场份额；二是倾向复合加工中心的营销，同时也将在今年推出新产品，并加大与机床制造相关的服务型业务的拓展力度。

　　重大专项推动升级步伐

　　一直被机构所看好的秦川机床，今年的一季报却有些差强人意。数据显示，一季度，公司实现营业收入2.34亿元，同比下降2.34%；营业利润1279.61万元，同比下降17.94%。归属上市公司股东净利润为1173.82万元，同比下降1.39%。

　　季报解释说，公司营业利润降幅大于收入降幅主要是由于期间费用大幅增加，报告期公司财务费用、销售费用分别增加103.12万元、219.56万元，同比分别增加39.71%、18.33%，这是由于短期贷款大幅增加以及公司加大销售力度使相关费用增加。而净利润降幅小于收入降幅，主要是子公司格兰德收到增值税退税使公司营业外净收入增加35.35万元，同时所得税费用同比减少53.81%。

　　事实上，2009年秦川机床的各项生产经营比金融危机时期已有所恢复，针对金融危机公司采取了一系列积极措施应对，加快了新产品的开发，目前针对乘用车重点研制的齿轮磨床技术取得重大进展，未来几年将逐步形成量化市场，主要客户群包括上汽，二汽，比亚迪、奇瑞等。

　　最为重要的是，针对机床行业国家推出了“高档数控机床与基础制造装备”科技重大专项，公司作为齿轮磨床行业的龙头企业积极申报相关项目，而未来公司业绩将大大受益于此专项。

　　几家欢喜几家忧

　　尽管一季度机床行业整体发展势头趋于良好，然而也有未能交出完美答卷的企业。

　　南通科技今年一季度实现基本每股收益-0.0069元，稀释每股收益-0.0069元，每股收益（扣除）-0.0084元，每股净资产1.86元，净资产收益率-0.368%，扣除非经常性损益后净利润-1995470.6元，营业收入1333.19万元，归属于母公司所有者净利润-163.6万元。而南通科技2009年年报显示，其实现营业总收入6.76亿元，同比增长67.70%，利润总额23967万元，净利润2.01亿元，同比增长高达317.84%，但南通科技2009年净利润的巨幅增长，主要是政府补贴形成的——高达两亿元的政府补贴。如果扣除补贴，南通科技的主营业务为亏损。

　　有关证券人士分析，相对于亏损的机床业务，南通科技的房地产业务曾是其救命稻草，2009年房地产业务占到南通科技主营业务收入的55.47%，高于其传统主营机床43.78%的比例，现在南通科技从房地产业务中退出，其营业收入如何弥补，考量着南通科技的管理层。

　　目前南通科技正遭遇“四面楚歌”：一是机床主业不盈利，募投项目盈利水平差；二是不做房地产了；三是创投业务开始收缩；四是政府给予的3年财税返还优惠政策已于2009年底到期。正是这四重压力让投资南通科技的机构大肆出逃。

　　“南通科技重组后一直无法摆脱亏损格局，亏损似乎成了习惯，一直靠政府补贴等方式提高公司净利润。”该人士表示，目前，南通科技似乎走不出不依靠政府补贴过日子的局面。