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全球外国直接投资格局正发生重大变化

http://www.gkong.com 2010-10-09 16:27 来源:中国自动化学会专家咨询工作委员会

  联合国贸发组织近日发布的《2010年世界投资报告》指出,全球外国直接投资(FDI)流量于2009年下半年跌至谷底,今年上半年出现缓慢复苏,预计2010年的FDI流量将超过12000亿美元,2011年进一步上升至13000亿美元至15000亿美元,2012年上升到16000亿美元至20000亿美元。

    联合国贸发组织发布的这份全球投资趋势年度研究报告认为,全球FDI流量继2008年下降16%之后,2009年骤降37%,跌至11140亿美元。在急剧下跌之后,由于企业盈利状况改善,经济和金融形势好转,当前的FDI流量已出现复苏迹象。2009年全球FDI流出量为11010亿美元,与上年相比下降43%。股本投资、公司内部贷款或再投资收益等FDI的主要构成部分都出现了不同程度的下降。来自私募基金的FDI减少了65%,但来自主权财富基金的FDI却上升了15%。这些基金合计占全球FDI流量的十分之一,而在2000年这一比重还不到7%,但仍低于最高年份2007年的22%。

    该报告认为,全球外国直接投资的格局正在发生重大变化,并呈现以下三个趋势:一、发展中国家既是全球FDI的目的地又是来源国,预计这些国家在全球FDI所占的比重将继续上升。这些国家在2009年吸收的FDI约占全球FDI流入量的二分之一,而其流出量占全球的四分之一。发展中国家正在引领全球FDI的复苏,并且仍将是FDI的主要目的地。二、与服务业和第一产业的FDI相比,制造业FDI进一步减少的趋势在近期内不大可能出现逆转。按跨境并购值计算,制造业是受影响最严重的产业,2009年比2008年下降了77%。三、尽管国际金融危机对FDI产生了严重影响,但并没有阻止生产国际化的上升势头。在过去两年中,跨国公司拥有的外国子公司附加值有所减少,但其收缩程度低于全球经济的收缩程度。跨国公司在全球国内生产总值中所占份额创历史新高,跨国公司的国外雇员总数已达8000万人。2011年和2012年间,跨国公司国外扩展的意图将会更加强烈,这有助于帮助全球FDI以跨境并购的方式实现复苏。

    2009年跨境并购急剧下降,是造成FDI下降的主要因素。跨境并购对国际金融环境尤其敏感,因而在2009年并购案例收缩了34%,并购值下降了65%。而当年绿地投资在数量上仅减少了15%。

    该报告显示,2009年美国吸收FDI达1299亿美元,继续成为FDI最大的接受国;中国吸收FDI达950亿美元,名列第二;法国596亿美元,名列第三。目前在6个最大的FDI目的地中,有一半是发展中经济体,同时这些经济体作为全球FDI重要来源地的地位也在上升。全球投资者对发展中经济体,特别是南亚、东亚和东南亚的发展中经济体表现出越来越浓厚的兴趣。流入发展中经济体的FDI将不仅会投入到价值链中劳动密集型部分,而且会越来越多地投入到技术密集程度较高的活动中。

  发达国家外资回升取决于跨境并购

    联合国贸易与发展组织关于世界投资趋势的年度研究报告指出,2009年流入和流出发达国家的外国直接投资(FDI)继前一年幅度相似的下降后再次收缩40%以上,分别降至5660亿美元和8210亿美元。

    国际金融危机对各发达国家的FDI流入都产生了影响,但程度不一。流入美国的FDI下降了60%,加拿大的FDI流入量减少一半以上,流向日本的FDI缩减了51%。欧盟27个成员国FDI流入量总体降幅为33%,但各成员国间表现出较大的差异性。英国、比利时和西班牙等国2009年吸引的FDI有所下降,但流向德国、爱尔兰和荷兰等国的FDI则出现增长。如德国去年一至四季度吸引的FDI分别为48.68亿美元、127.48亿美元、81.88亿美元和100.39亿美元。

    2009年,作为FDI流入和流出发达国家主要模式的跨境并购锐减,是这些国家FDI流量萎缩的主要原因。今年以来,发达国家间的跨境并购开始回升,2010年前5个月,跨境并购值比去年同期上升了48%。绿地投资则表现较为平稳,原因是其规划和周期较长,受国际金融危机的冲击较小,今年头4个月绿地投资的项目数与去年基本持平。

    国际金融危机还使与外国直接投资相关的就业问题变得尤其突出。在过去10年间,由于外国直接投资的迅速增长,发达国家的跨国公司外国子公司雇员增加。相应地,外国直接投资对母国就业的影响则好坏参半。一方面,外国直接投资有可能减少母国的就业机会,特别是就寻求开拓新市场的对外投资而言;另一方面,对外投资如能为母国增加出口,或增强投资公司的竞争力,则能留住或创造新的就业机会。

    2010年上半年,由于全球经济复苏,流向发达国家的跨境并购外资前景得到改善。

  放宽限制与加强监管并举

    2009年,多数国家继续放宽限制,促进和方便外商投资。2009年各国政府出台的外资政策措施中约有70%是支持放宽限制和促进外商投资的。但与其形成鲜明对比的是,各国去年出台的具有限制性外商政策措施的比例高达30%,这是自1992年联合国贸发组织发布《世界投资报告》并开始这方面调查以来,比例最高的一年。《2010年世界投资报告》显示,各国在2009年新出台的外资政策措施共计102项,其中71项支持放宽限制和促进外国投资,31项趋于收紧FDI的监管。该报告指出,各国一方面继续鼓励外国投资,争相吸引并努力促成FDI流入,另一方面又通过各种政策目标来巩固其投资监管框架,对外资加以更彻底的监管。这表明各国政府正在设法重新调整国家与投资者之间权利和义务的平衡,同时这种政策导向的二元性对各国政府和国际决策者提出了新挑战。

    从国际投资协定的层面看,各国去年共签署了211项新的投资协定,使由双边投资协定、避免双重征税协定和其他投资协定构成的国际投资协定网络不断扩大,总数达到5939项。2009年新达成的211项投资协定中,82项为双边投资协定,109项为避免双重征税协定,20项为其他协定。协定数量的增加表明,各国正继续运用投资协定作为吸引和促进外国投资的手段。

    此外,投资者与政府的投资争端解决(ISDS)体系也发生了一些变化。如,一些国家修订了国际投资协定中的投资者与国家间争端解决条款,设法降低投资者提出争端请求的可能性,或提高争端解决程序的效率及正当性。

    世界投资报告指出,各国正在积极应对国际金融危机、能源危机、粮食危机和气候变化,制定投资政策、利用外资促进经济增长。各国决策者需要从现有的各种手段中选出最佳组合,处理好投资与更为广泛的经济、社会和环境问题之间的互动关系。

  拉美 跨国公司推动对外投资发展

    近年来,越来越多的拉美国家公司,特别是来自巴西和墨西哥的公司,如淡水河谷、墨西哥水泥公司、巴西石油公司、墨西哥电信等公司,不断向区域外的发展中国家扩展。这些公司大多在拉美国家实施进口替代战略时期兴起并巩固了自己的地位,然后在20世纪90年代进一步强大起来。随着当地有关国家政府出台激励措施,这些公司的对外扩张得到了强有力支持。当前,拉美国家的跨国公司资产负债状况良好,在受国际金融危机影响最大的行业方面受牵连的程度有限,该地区经济的抵御能力相对较强,这将使拉美国家的跨国公司继续获益。

    在FDI流入方面,2009年受国际金融危机影响,拉丁美洲和加勒比地区的外资流入量下降了36%,降至1170亿美元。巴西的外资流入量为259.48亿美元,仍是该地区获得投资最多的国家,其次为智利127.02亿美元和墨西哥125.22亿美元。

    报告分析指出,流入该区域的FDI有超过半数为再投资收益,因此该地区投资流入量的下降,部分原因是投资收益减少。再投资收益下降与FDI总收入整体下滑有关,该地区的FDI总收入从2008年的940亿美元降至2009年的770亿美元。跨境并购中,外国公司并购本国公司的交易下降,也是导致跨国并购下滑的一个重要原因。2009年,巴西等国的公司收购外国子公司的交易额不断上升,使得外国公司并购本国公司的交易额跌至负值。

    在拉美地区,一些国家加强了政府在经济中的主导作用,如玻利维亚、委内瑞拉等国对金融服务和能源部门实施国有化政策,加强了政府对外资的监管。另一些国家则在鼓励外商投资方面取得了新进展,如巴哈马、哥斯达黎加等国进一步开发电信行业,墨西哥和秘鲁等国放宽了外商投资的准入。

    进入2010年以来,拉丁美洲和加勒比地区正较快地从国际金融危机中恢复,跨国并购资金流入的前景也随之改善。2010年第一季度的FDI流量数据显示,该地区大部分国家的跨国并购流入量比上年同期增长近20%。

  南亚、东亚和东南亚地区外资率先复苏

    南亚、东亚和东南亚的外国直接投资受国际金融危机影响较小,并率先摆脱了下滑趋势出现复苏。联合国贸发组织的投资报告指出,该区域FDI的恢复情况比世界其他地区更为乐观,早在2009年中期就已经开始复苏,而且在今年初回升势头进一步加大,并可能在2011年继续增加。

    贸发组织的统计数据表明,该地区2009年的FDI流出量只减少了8%,降至1530亿美元;流入量在2009年只下降了17%,降至2330亿美元。该地区占全球FDI总流量的五分之一。贸发组织的统计数据显示,该地区的FDI流入量已经开始回升,预计速度将会加快。如2009年第一季度至2010年第一季度,新加坡的FDI流入量分别为20.28亿美元、45.61亿美元、43.13亿美元、60.66亿美元和80.59亿美元,印尼同期的数据为19.04亿美元、14.47亿美元、9.87亿美元、5.4亿美元和25.75亿美元。

    由于来自发达国家的投资减弱,区域内的相互投资有所增强。如今,区域内的相互投资已占到该区域FDI存量总额的近一半。不断增长的区域内投资有助于处于不同发展阶段的各国和地区产业次第升级。近年来,区域一体化加速了这一进程:越来越多的生产活动纳入了产业调整和升级的过程,为区域内包括柬埔寨、老挝和缅甸等发展中国家带来了新的发展机遇。

  非洲 吸引外资降幅较小

    非洲的外国直接投资流量在持续增长近10年后,2009年下降至590亿美元,降幅为19%,小于其他发展中地区。贸发组织预测,一旦全球经济和金融环境有所改善,初级商品价格出现预期反弹,流入非洲的外国直接投资将逐渐回升。

    世界投资报告认为,2009年非洲地区吸引外资减少的主要原因是,非洲初级出口商品的全球需求缩减,价格下降。对非洲而言,投资占其总资本构成的三分之一以上,并且是创造就业机会和传播技术的重要来源。虽然FDI流入量降幅不大,但对该地区的经济发展仍产生了重大影响。

    就国别而言,安哥拉仍是非洲地区最大的FDI接受国,2009年吸收FDI131.01亿美元(2008年为165.81亿美元),其次为埃及67.12亿美元(2008年为94.95亿美元)和尼日利亚58.51亿美元(2008年为68.14亿美元)。南非在2008年出现FDI的负流出后,2009年成为非洲地区最大的对外投资国,FDI流出量为15.84亿美元。

    就行业而言,非洲国家制造业面临的外国投资形势比较严峻,初级部门的FDI流入量由于初级商品价格的下降和国际财政资源的枯竭而处于较低水平,如民主刚果和莫桑比克等国的一些矿业勘探和开发活动出现暂停或萎缩。以电信业为首的服务部门成为非洲FDI的主要接受者,并吸引了非洲地区跨界并购的最大份额。

    2009年,许多非洲国家采取了积极的政策措施来促进外国直接投资。如冈比亚和摩洛哥等国降低了公司税,卢旺达和利比亚等国通过修改法律改善了总体投资环境。但也有部分非洲国家收紧了外国投资管理框架,如尼日利亚在涉及外资的法律法规中增加了本地配套的规定,阿尔及利亚出台了对外国股权参与的新限制。

  西亚 改善环境 恢复信心

    西亚的外国直接投资流入量在连续6年增长后,在2009年下降了23%,降至680亿美元。据分析,下降的主要原因是国家信贷市场的收缩影响了该地区的跨境并购和一些项目的开发。

    联合国贸发组织《世界投资报告》称,2009年西亚地区绝大部分国家的外国直接投资流入量都出现了明显下降,阿联酋和土耳其首当其冲,FDI流入量分别下降了71%和58%。阿联酋的FDI流入量从2008年的137亿美元下降为2009年的40.03亿美元,土耳其则从181.48亿美元下降到76.11亿美元,同期土耳其的跨境并购额从132亿美元暴跌至28亿美元。但卡塔尔和黎巴嫩的FDI流入量则不跌反升,卡塔尔2009年吸引的FDI比上年增长112%,投资领域主要集中在液化天然气行业;黎巴嫩2009年的FDI流入量比上年增长11%,投资领域主要集中在房地产领域。沙特阿拉伯仍然是该地区最大的FDI接受国,流入量达355.14亿美元,其次是卡塔尔和土耳其。

    在FDI的流出量方面,2009年西亚地区的对外投资减少了39%,降至230亿美元。其主要原因是阿联酋的FDI流出量从2008年的158亿美元锐减至27.33亿美元。阿联酋原本是该地区最大的对外投资国,但因迪拜债务危机而滑落到第三位。科威特去年成为该地区最大的对外投资国,投资额为90亿美元,其次为沙特阿拉伯65亿美元(2008年为15亿美元)。

    《2010世界投资报告》认为,总的来说,2009年西亚各国采取的投资政策改善了外国投资的环境。如卡塔尔等国对外国投资新开放了一些经济领域,叙利亚等国则提高了外资所有权的上限,土耳其和阿曼等国进一步降低了税率,以激励跨境经济活动。2009年下半年,西亚各国政府还不断致力于实施宏大的基础设施计划以恢复国际信贷的信心,这有望推动2010年FDI流入量的回升。  

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