随着劳动力成本提升，特别是对中低收入人群的用工成本大幅提升后，与之对应的是中低端收入人群的人均收入也将得到提升。这些变化将为A股市场带来哪些投资机会？

　　安信证券首席经济学家高善文对此有独到的看法：首先，农产品[18.20 2.82%]价格的上升趋势远未结束。如果中国低端劳动力工资水平上升过程还没有结束，也许还会再维持三五年时间，那么农产品的价格不仅会继续上升，其速率也会比较快。尽管这种上升需要叠加农产品自身的周期，短期会受到天气因素、政府调控等影响，但在方向上，农产品价格长期趋势性上升几乎不可避免；且越是劳动力密集型的产品，其价格涨幅一般会越大。因此，依照这种思路可关注农业板块中的新希望[21.96 -0.23%](000876，收盘价21.42元)、圣农发展[37.98 -1.76%](002299，收盘价37.00元)、登海种业[70.90 3.50%](002041，收盘价65.73元)等个股。

　　其次，大众消费和服务的升级。社科院相关统计显示，在中国全部的适龄劳动人口中，初中及初中以下教育程度的劳动力占总量的80%，这意味着他们是我国劳动力的主体。这一群体目前每年工资涨幅接近20%，该群体收入的全面提升必将对收入结构和消费的影响很大。因此，可以关注中低端收入人群收入提升后对消费升级影响的个股，如宗申动力[10.30 -0.58%](001696，收盘价10.33元)，该公司的摩托车主要销售区域集中在城乡及农村区域，另外，也可以关注经营中等服装销售的相关公司。

　　最为重要的是，机器将替代非熟练劳动力的趋势将会越来越大。对此，温州中小企业协会会长高德文表示：“随着劳动力的短缺，用机器替代非熟练劳动力的浪潮会越来越显著。”中国机械化程度的上升，意味着人均资本占有量的进一步上升，同时也意味着中国在中低端制造业领域资本密集程度的显著上升，因此可关注在农机终端销售领域的龙头吉峰农机[35.07 -1.24%](300022，收盘价33.23元)，机床行业中的华中数控[32.16 -3.51%](300161，收盘价33.30元)、秦川发展[15.79 -3.72%](000837，收盘价16.10元)、昆明机床[12.90 -3.37%](600806，收盘价12.68元)等，以及叉车龙头企业安徽合力[19.70 -1.94%](600761，收盘价19.40元)，机械自动化的代表机器人[69.00 3.09%](300024，收盘价66.00元)等。

　　8只个股点评

　　吉峰农机：分享农机高增长成果

　　2002年至今，我国农机企业产值的年均复合增长率达到21%，是仅次于美国的世界第二大农机制造国，2010年规模以上农机企业生产总值预计可达到2800亿元。

　　2010年，国务院发布的《关于促进农业机械化和农机工业又好又快发展的意见》显示，计划到2020年我国农业机械化率目标为65%，农机总动力稳定在12亿千瓦。据统计，2009年中国农业综合机械化率为48.8%，农机总动力为8.75亿千瓦，据此计算10年内机械化率年均提高1.5%，农机总动力的年增速达到4%。国金证券[15.54 -1.58%]据此预测农机产值的年均增速为10%～15%，则10年内农机市场规模可达到7000亿元～10000亿元规模。

　　吉峰农机(300022，收盘价33.23元)成功上市后，销售网络规模快速扩张，推动销售收入高速增长，销售规模居农机连锁零售行业之首。截至2010年6月，公司共设立106家控股子公司，拥有127家直营连锁店，750家代理经销商，过去3年销售收入年均同比增速达到99%。

　　国金证券分析师文瑶对《每日经济新闻》记者表示，根据我国农村适龄劳动力分布状况，目前大约有50%左右的农村劳动力年龄超过40岁。此外，国家最近几年对西部及农村大力扶持，我国已形成从东南沿海往中西部实现产业转移的大趋势，同时国家的撒乡并镇、建立农机合作社等措施都有效地扩大了农机的需求。吉峰农机通过近期的快速扩张，已在销售网络与品牌上建立了明显优势，同时还吸引了昆吾九鼎等产业资本的加盟。因此，在人力成本提升，各种农产品价格长期居高不下的情况下，对农业机械的需求将进入高速增长期，吉峰农机也将得到相应的回报。

　　秦川发展[15.82 -3.54%]：QMK型机床前景广阔

　　机床属于高端装备制造业范畴，是“十二五”期间我国重点发展的七大战略性新兴产业之一。国都证券分析师魏静对《每日经济新闻》记者表示：“机床是国民经济不可或缺的基础性设备，目前高端机床进口瓶颈明显，许多高端精密机床国外企业都不愿意卖给国内企业。因此，今后对机床业的扶持将势在必行，这也是我国制造业从量上升到质的关键所在。”

　　在去年上半年，秦川发展(000837，收盘价16.10元)研制的YK73200外齿轮磨齿机和YK75200内齿轮成型砂轮磨齿机分别进入到了样机生产考核和样机调试阶段。“五轴联动叶片数控磨床项目”完成QMK50A研制，已进入用户工件加工试验阶段。QMK主要用于飞机发动机叶片磨削，叶片不仅对发动机的安全性有着重要影响，而且也是发动机上的易耗损部件之一，要定期检修或更换。随着我国自主研制发动机的逐渐列装，对发动机叶片的需求也将不断提升，QMK型机床也将迎来广阔的市场空间。华泰联合证券认为，该产品有望成为公司未来新的利润增长点。

　　另外，秦川发展的整体上市步伐不变。去年9月15日，公司公告称集团公司引进新战略投资者昆仑天创，同时原有股东对集团公司进行增资。虽然集团整体上市具体时间难以把握，但华泰联合证券认为，上述行为应是集团整体上市的一个信号。中信建投[0.00 0.00%]证券预计公司2011年和2012年的每股收益分别为0.58、0.8元，目标价位为20元。

　　华中数控[32.20 -3.39%]：龙头地位进一步巩固

　　作为国内数控机床系统的龙头，上市后一度破发的华中数控(300161，收盘价33.30元)，近来强势反转，不仅一举收复破发失地，同时股价还创出上市后的新高。

　　随着中高端装备制造业的发展，低端产品市场需求将保持平稳或下降，方正证券预计到2015年，中、高档数控系统市场占有率有望从38%、2%分别提升至50%、10%。目前，在国产数控机床中，经济型、中、高档国产占比分别为95%、20%、1%。

　　根据《高档数控机床与基础制造装备》要求，到2020年国产中、高档数控机床用的国产数控系统市场占有率将达到60%以上，高档数控系统市场占有率将提高至20%，中高档领域数控机床发展空间巨大。

　　华中数控多年来在数控装置、伺服驱动装置、主轴驱动装置领域保持着较高的市场地位，其中，中、高档数控装置连续三年国内第一，2009年市场份额分别为30%、66%；交流伺服驱动装置、交流主轴驱动装置国内排名分别为第三、第二，2009年市场份额分别为12%、25%。

　　国都证券的分析显示，预计到2015年中、高数控系统需求将达到15万套以上，复合增长率超过40%。公司的数控系统价格优势明显，随着厂商对公司产品认可，公司的市场占有率有望继续提升。

　　另外，2006年以来，在中央财政支持职业教育实训基地建设项目中，华中数控市场占有率达到54.4%。公司与机床厂比，拥有的是细分市场领域，与其他教育服务商比，拥有的是技术、产品优势。今年，公司通过募集资金扩大数控系统产能，由原年产5000套提高到年产1.5万套，将实现利润5634万元，公司交流伺服驱动器的产能从年产1.2万套提高到5万套，将实现利润2308万元。国都证券预计公司2011年和2012年每股收益为0.72元、1.11元，给予“推荐”评级。

　　新希望[21.96 -0.23%]：“担保鸡”模式被看好

　　去年9月，新希望(000876，收盘价21.42元)的连续涨停，至今还被投资者津津乐道，经历过大涨后的新希望在众多机构眼中仍然具备较强的投资机会，齐鲁证券就是其中的代表之一。

　　新希望的最大亮点在于，从2007年开始模仿六和集团发展“担保鸡”模式。目前，六和集团资产即将注入新希望。招商证券[19.89 -1.58%]研究员朱卫华表示：“六和目前在山东像开连锁店一样密集布局担保公司，注册资本合计超过3亿元，能杠杆出18亿元贷款，按一年6茬鸡计算，理论上年可累计发放贷款100亿元。”这种模式未来可以拓展到“担保猪”、“担保牛”等方面的可行性较大。

　　董事长刘永好曾对媒体表示，在未来成功实现整体上市后，届时产值将达到700亿元到1000亿元。据了解，新希望近年来一直在积极拓展海外业务，目前在缅甸、柬埔寨等建了12家饲料生产和养殖企业。除“担保鸡”模式的快速复制外，海外业务增长将成重要利润来源。

　　齐鲁证券农林牧渔行业首席分析师谢刚表示：“尽管目前市场对新希望当前的股价有一定分歧，但无论从整个行业景气度还是‘担保鸡’模式的快速复制来看，未来公司的投资价值都值得期待”。过去3年，饲料、禽类、屠宰和肉制品销量复合增长率高达40%、60%、37%。未来，六和的饲料业务能否在山东省外(比如辽宁等)复制“价格屠夫”策略，在区域市场采取贴近终端、服务营销、微利经营的策略，实现快速扩张，将是影响未来六和业绩的关键所在，其鸡鸭苗和肉鸡肉鸭屠宰加工服务在山东省内仍有较大空间。

　　齐鲁证券认为，新希望将注入的资产盈利质量高、成长性好，目前估值仍处于农业股最低端。

　　宗申动力[10.28 -0.77%]：业务量有望稳步提升

　　继其他公司大力发展电力汽车配套产业后，宗申动力(001696，收盘价10.33元)于去年已筹划涉足动力电池领域。但是，公司最近公告称其与美国MissionMotors合作以失败告终。

　　由于摩托车在城市受到限制，所以其主要的市场是农村，而随着城镇及农村人群的收入提升，公司相应的业务量有望得到稳步提升。在过去几年间，宗申动力的摩托车发动机及通用机械产品均将保持20%~30%的年均增长。受国家“汽车摩托车下乡”补贴政策的带动，以及国家对农机补贴的力度的加强，湘财证券认为，摩托车发动机及通用机械产品未来几年仍将保持稳定增长的态势。

　　去年，原材料价格上涨及国III标准出台在去年影响了公司的毛利率。生产成本占比90%的原材料价格上涨，使得上半年公司的毛利率下降了3%，下半年原材料价格可能会适度回落。

　　另外，公司的两轮摩托车发动机从今年初开始已经切入国III标准，生产成本增加10%，即每台发动机100元~200元，但这部分可通过产品的涨价消化。

　　另外，公司发展遵循“汽油动力-柴油动力-油电混动-纯电动”的先后主线。产品依然主要是摩托车和通机产品。公司分别与意大利比亚乔集团等，布局摩托车领域未来可能的技术路线，确保公司的先发优势。

　　同时，公司拟成立技术研发中心，针对上述四领域开展技术储备，有望对公司的长远发展形成保障。

　　公司此前的定向增发事宜，需要等待2010年年报审核完成以后，才能如期进入审批程序。因此，这成为了不确定的因素之一。

　　芭田股份[19.59 1.40%]：占据水溶性肥料高点

　　经过前段时间的小非减持后，芭田股份(002170，收盘价17.56元)并未受到影响，股价反而接连走出新高。

　　年前，在2010年中国水溶性肥料高峰论坛上，全国农业技术推广服务中心节水处高祥照介绍，农业部未来在节水农业技术上的投入比目前在“国家测土配方施肥行动”的投入还要大。

　　同时，国家为了解决今年干旱等极端天气带来的不利影响，在此方面投入约为10亿元。水溶性肥料和节水农业技术的投入，将是确保未来粮食的丰收和增产的重要措施之一，因此，信达证券认为未来水溶性肥料将会有较好的发展前景。

　　水溶性肥料有望迎来国家和企业联手推广，同时相关配套设施科研的投入也将加大。芭田股份在水溶性肥料上具有优势，结合其“水肥一体化”项目，发挥该项目在灌溉设备上优势，这使得芭田股份的水溶性肥料产品消费在用户中具有较强的粘性。

　　目前，芭田股份的水溶性肥料推广以及灌溉施肥“三位一体”应用技术开展顺利，根据信达证券的模型预测，推断2011年和2012年水溶性肥料产销分别达到0.9万吨、1.8万吨，创造毛利4600万元、9360万元。

　　从去年第三季度开始，化肥行业盈利大幅回升，公司受益于化肥产品的涨价，作为其替代品的复合肥盈利状况较好，信达证券预计公司今年利润将超预期。

　　机器人[69.35 3.62%]：特种机器进入军工行业

　　机器人(300024，收盘价66.00元)在2月11日发布公告称，公司与沈阳航天新乐公司签订合作协议，标的为特种机器系列产品之一——自动转载机器人系统。协议订单为1.5亿元～1.6亿元，预计在2011年实现净利润人民币3200万元～4000万元，这是该公司产品首次进入军工行业。

　　国海证券[0.00 0.00%]分析显示，机器人分为两类：工业机器人和特种机器人，后者衍生出诸如服务机器人、军用机器人、水下机器人、农业机器人等。在未来，军用机器人将是国家战略中的核心力量，已成为世界各国必争的战略制高点，不仅体现了国家高科技实力和水平，而且能提升国家整体技术水平。我国近年来对军用机器人技术的研究与开发非常重视，在《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020)》等一系列文件中都有体现，并在国家863计划、国家自然科学基金、国防科工委预研项目中予以重点支持。经过国家计划的实施，我国在军用机器人技术方面已取得突破性的进展，但同发达国家之间仍存在较大差距。预计未来我国军费开支还将继续增长，随着军队建设自动化、信息化的深入，国家对军用机器人的投入力度将会加大。

　　国海证券认为，公司此次签订的军用机器人订单协议是其产品正式进入军品领域的标志性事件，对公司2011年业绩显著贡献。公司军品涉及高端科技领域，利润率能够达到30%左右。此次与军方的合作，为后续订单的签订奠定了基础。同时，在人力成本全面提升的时代，工业机器人的配置将有望得到明显提升。

　　另外，公司建设新松南方研究创新中心及产业化基地，主要项目包括激光产业链、先进制造装备、高端自动化装备的研发、生产及销售，公司逐步完成区域布局和产业布局。东海证券预测，公司2011年和2012年的每股收益预计分别为1.23元、1.78元，给予“增持”评级。

　　安徽合力[19.80 -1.44%]：叉车销售竞争显优势

　　在大盘回暖过程中，机械板块起到了中流砥柱的作用，其中作为工程机械板块的安徽合力(600761，收盘价19.40元)也有上佳表现。

　　国都证券分析师魏静认为：“随着企业用工成本的提升，作为企业自动化进程中最常用的叉车将有望率先起到对低端劳动力的替代。”

　　宏源证券[17.94 -2.34%]认为，由于未来基建投资将逐步退潮，对于中端叉车的需求占比将有所恢复，这将有利于中端产品(H、G系列)竞争力突出的安微合力。同时，公司2010年出口增速有望超过预期，内燃叉车在发展中国家及资源国的出口增速高达500%，而公司的中端产品在发达国家较有竞争力，未来2011年将继续受益于海外发达经济体回暖，从而有望保持较高的出口增速。

　　目前安徽合力在国内拥有自主的营销网络，在国内建立了22个省级营销网络和240多家二级代理销售服务网点，是国内叉车行业最完善，最健全的服务体系。同时，在海外72个国家或地区建立了海外代理网络，产品销往世界130个国家和地区，其中欧美发达国家和地区占公司出口量的60%。

　　宏源证券预计到公司今年将实现1.13元的每股收益，维护“推荐”评级。

　　需要注意的是，叉车行业中的强周期性特征，如果未来经济出现较大波动，宏源证券认为仍可能出现2009年产能过剩现象。