引言：巨大的市场潜力、各公司令人惊叹的发展速度，高压变频器行业受到了人们的持续关注。

　　特别是近两年，随着一些公司进入资本市场，行业形势发生了明显变化。2007年，智光电气[上市；2009年底，利德华福94%的股权被海外私人股本基金骏麒投资收购；2010年，九洲电气、合康亿盛相继上市。与此同时，国电南自、卧龙电气、科陆电子、东方电子等也开始步入高压变频器领域。

   鉴于诸多公司作为上市公司、存在“敏感期不方便”等原因，我们尝试以更为形象的方式对各公司进行总结：用一种动物比喻一家公司，来总结其特点、发展模式与方向，以及存在的不足。

　　至于谁是霸主？孰强孰弱间人们自见分晓！

　　合康变频：觉醒的鳄鱼

　　野心十足中又带有十分的霸气，2010年合康变频像一条突然觉醒的“鳄鱼”震惊着业界。

　　说它是一条“鳄鱼”并非绝无根据。这一年，由它为代表的一大批公司大打价格战，高压变频由此正式进入洗牌期，诸多中小公司叫苦不迭；这一年，它不但在传统的优势业务领域——通用型变频器再攀高峰外，更使优势范围扩大至高中低压变频器、防爆变频器；除此以外，合康变频又积极寻求合作，在惨烈的洗牌过程中加大“强强联合”，凸显优势。

　　因此，面对这条来势汹汹的大鳄，不得不使人给予更多的关注。

　　根据其发布的2010年业绩预告，公司2010年营业收入预计为3.75亿～3.9亿元，同比增幅为27%～32%，净利润预计为0.98亿～1.1亿元，同比增幅39%～56%，每股EPS预计为0.83～0.93元(截至记者截稿日，公司还未发布2010年财务报表)。

　　行业通吃

　　如果说两年前“行业洗牌”不过是纸上谈兵，那么刚刚过去的2010年便成为行业洗牌的元年。

　　多位业内人士向记者反映，与技术上推动的因素相比，“价格战”在这次洗牌中更为重要，而始作俑者恰恰是合康变频。“在招投标过程中，我们最怕的对手便是合康变频。或许是因为公司上市的缘故，财力充裕的它在价格方面非常强势。因此，如果合康变频出现在招标现场，那么其他公司大多只有陪衬的份了。”某高压变频公司负责投标的工作人员表示。

　　其实，站在一家公司的角度理解，合康变频的做法并无不妥，用较低的价格和利润扩大自身的市场份额，加强自身的行业影响力；但从行业的角度来说，许多公司为应对“价格战”，而不得不在原材料、供应商等方面做出一些不尽人意的调整，有些产品出现了质量问题，从根本上说，客户的利益受到侵害，因此合康变频的做法引起了业界的争议。

　　2005～2010年是国内高压变频行业快速发展的时期，这5年得益于节能减排政策以及技术的进步，高压变频行业取得了迅猛的发展，2008~2009年的发展速度甚至超过50%，伴随而来的是本土公司迅速崛起、壮大，并吸引了许多公司的加入。然而历经了“疯狂增长期”后，行业弊病十分明显，如行业秩序混乱、新进入者存在诚信隐患等问题，严重干扰了行业的正常发展，因此行业洗牌不时被人提及。但何时洗牌，谁来主导？这个问题一直困扰着行业。于是在2010年成功着落资本市场的合康变频主动发起了此番战争。

　　“从2009年开始，行业便出现价格战，但2010年愈演愈烈，这与许多公司在去年完成上市有关，实力、资质一般的公司很难吃消。”业内人士说。

　　如此一来，“价格战”究竟引发了质量隐患，还是促进行业整体水平的提高？记者在市场中也听到了赞许的声音：“高压变频领域的‘圈子”很小，应用领域大多集中在煤矿、冶金、电力、化工等行业，如果采用了较差的原材料而使得产品质量变差，那么公司多年建立的品牌和形象将毁于一旦，应该没有任何一家公司会以此为赌注。”

　　无论怎样，从价格战开始，合康变频几乎成为行业人见人怕的竞争对手，甚至不少公司在招标过程中尽量避开与它正面交锋，因此毫不夸张地说，在同行眼中，合康变频正是一条来势汹汹的大鳄。

　　内外通吃

　　2010年，对于合康变频来说，最重要的大事莫过于公司位于北京亦庄经济技术开发区的生产基地投入使用。每年1200台产能基本达产。同时武汉生产基地500台年产能预计2011年底达产，公司的产能瓶颈问题终于得到解决。

　　根据规划，在武汉基地加入了中低压变频器和防爆变频器项目建设的相关内容后，基地的研发项目将由中高压变频器产品线的横向拓展，整体扩充为高中低压及防爆变频器生产研发。调整后，武汉项目预计投资由约2.1亿元调整为约4.3亿元，项目拟实现2013年满负荷运行产能高压变频器600台、2014年满负荷运行产能中低压变频器4万台、2014年满负荷运行产能防爆变频器500台，并建立公司研发实验室，实施研发任务。

　　记者发现，不少行业分析师都看好合康变频上马中低压和防爆变频器项目。中信证券[14.90 -1.91%]分析师杨凡表示，此举将有利于公司强化目前已经形成的技术和市场优势，为公司长远发展奠定基础。

　　除积极完成国内布局外，公司国际市场也可圈可点。印度和俄罗斯市场份额均实现增长，并逐渐进入巴基斯坦、越南等国家。由于国际市场高压变频器价格比国内高出50%以上，因此海外出口业务增加将提升公司产品毛利率水平。

　　在过去的2010年，除了实现上述各方面实力的提升外，合康变频也在积极寻求着合作者。

　　2010年12月20日，国电南自发布公告称，将与合康变频加强变频领域的合作。根据协议，双方一致认为应在变频技术、节能减排技术、调速技术领域加大技术、产品、业务方面的合作力度，并不断探寻资本合作模式和新的合作业务领域。双方一致同意在变频方面开展深度合作，相互支持，共谋发展。双方同意在协议签订后，建立工作小组，制订详细的合作计划，不定期召开会议，协调解决合作事宜，共同推进双方合作的全面落实。

　　“与国电南自合作为公司发展增添动力：合康变频在变频器行业具有技术和成本优势，而国电南自具有发电行业股东背景优势，以及长期的客户合作关系优势。双方合作可以实现优势互补，尤其实施合同能源管理项目中，能够利用双方各自优势实现共赢。”安信证券的研究报告指出。

　　因此在2011年，合康变频的风吹草动恐怕还会引发业界的关注与猜测，毕竟觉醒之后的它势力更加强大，不过人们也不难注意到，它若要称霸变频领域，仍需克服各种阻力，但毫无疑问，在这场“争霸战”中，合康变频是最具实力的一家。

　　西门子：咆哮的老虎

　　在高压变频领域提及西门子，人们大多对此抱着“望而生畏”的态度。毕竟这只仍在咆哮的老虎，拥有行业中最广泛的生产线，可以连续几年保持两年翻一番的增长速度，并可以为各工业领域提供完备、尖端的大型传动设备及解决方案。

　　而它的“咆哮”已整整持续了30年。

　　上世纪80年代，西门子大型传动业务进驻中国。1994年，西门子在天津建设了大型传动部在中国的第一家工厂——西门子电气传动有限公司，2005年，天津工厂二次扩建，同年西门子收购了当时国内市场占领先地位的罗宾康公司。

　　西门子工业业务领域驱动技术集团大型传动部总经理付强阐述道：“罗宾康公司拥有其上个世纪90年代推出的完美无谐波系列高压变频器，适合于中国的电网，其重要特点是不会对电网产生谐波干扰，非常适合风机泵类的改造项目，与西门子的产品具有明显的互补性。并购成功后，完美无谐波变频器极大增强了西门子公司在中国高压变频器市场的竞争力，同时，也借助西门子全球强大的销售网络的支持，使销售额一直不断攀升。”

　　如今，位于上海的大型传动部高压变频器工厂，每年生产并销售几百台完美无谐波高压变频器，并且由本地研发的10千伏高压变频器已于2010年悄然诞生。

　　强有力的市场开拓，使得该产品的业绩在中国、乃至全球的业务都实现了突飞猛进的增长，在电力、水泥、钢铁、石化等传统行业均有显著业绩。此外，完美无谐波高压变频器还凭借着自身的技术优势和优异性能，为西门子在节能领域的发展注入了更强的动力。

　　然而，这只威武的老虎仍不肯就此罢休，面对新的形势，西门子调整了下一阶段的重点：从主攻高端市场延伸至占据份额较大的中低端价格市场，并制定了一系列战略方案：SINAMICS V50、A-Compact Plus等新产品本地化研发生产，1LG0、Beide等小功率电机的销售、管理模式改进，选件、备件的设计，以及组织结构的调配，都为西门子进军新兴市场打下了坚实的基础。

　　“我们能做的，别人不一定能做，我们不能做的，别人一定做不了。”这正是这只老虎的可怕之处。

　　利德华福：打盹儿的狮子

　　截至2010年，利德华福高压变频器销量已突破4000套大关，对于利德华福和整个高压变频行业来说，这无疑是一个闪亮的里程碑。自从2000年3月，第1台利德华福1000kW/6kV高压变频器样机下线以来，利德华福便牢牢地占据着国内高压变频行业的领跑位置。

　　漂亮的外形、威武的身姿、王者般的力量和梦幻般的速度完美结合，利德华福赢得了“万兽之王”的美誉。然而2010年利德华福则更像一只打盹儿的狮子。

　　说它是一只打盹儿的狮子，更多地基于其股权变动。2009年底，当时国内公司排名第一的它被海外私人股本基金——骏麒投资收购了公司94%的股权，虽然公司管理与管理层均未发生变化，这一变化还是引来了业界的猜测。

　　“新控股人为一家基金投资机构，作为一家投资机构便是通过风险投资而获利，因此股权上的变动虽然未引发公司内部的调整，但对于公司发展来说仍值得观察。因为资产转让的过程中，有些公司为了拥有诱人的财务数据而不得不减少投入，以此降低成本。相对比公司实力，这两年利德华福的表现确实不突出。”业内人士表示。

　　其实这几年公司的市场重点于大功率变频器的研发，特别是去年12月，利德华福与兰州某集团签订了一台当前国内最大功率等级10000kW/10kV的高压变频器项目。这在一定程度让人们看到了这只狮子“打盹儿”之前的风采。

　　凭借过去的优势，这两年公司基本维持着一定的市场份额，而竞争对手接二连三地崛起，已使得其市场形势有些严峻。2008年起，高压变频器市场开始价格竞争，到目前为止，淘汰赛已经进入尾声，西门子、利德华福、合康变三家垄断了50%的市场份额，降价趋势到了末期。站在行业的分岔口，利德华福将做出何种选择？

　　特别在2010年，有关利德华福即将再次进行资产转让的传闻仍不绝于耳，这不禁令人为它捏了一把汗。如果确有此事，那么新东家会是实业公司，抑或是另外一家投资公司？公司未来的经营策略又将怎样？

　　午休，抑或者小憩？无论如何，这只打盹儿的狮子2011年该醒了。

　　ABB:觅食的狼

　　敏锐的视角、团队默契的配合，专注与锲而不舍，ABB恰如觅食中的狼。

　　去年6月22日，ABB传动举行了扩建工程第三期落成仪式，新工厂面积达1万平方米，这使得ABB传动在北京的厂房总面积增加到4万平方米，扩建后ABB传动风电变流器的产能比以前提高3倍，中压变频器提高8倍。

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　　事实上，ABB传动于2000年进行了第一次扩建，之后又分别在2005年、2008年和2010年进行了三次扩建。ABB传动业务为什么发展如此迅猛？

　　北京ABB电气传动系统有限公司总裁陶诺表示：“主要是因为我们与中国最好的传动设备经销商和系统集成商保持着密切的合作。我们在北京的研发机构能够帮助我们快速满足客户提出的需求，绝大部分材料和元件都在本地采购，这不仅增强了公司产品的竞争力，而且能够保证产品的质量。”与团队默契的配合使它赢得了中国市场。

　　和其他变频器供应商相比，ABB最大的优势在于风电变流器，这要源于ABB敏锐的市场洞察力。由于ABB进入该领域时间比较早，技术已经相对成熟、稳定，而许多本土企业尚处于研发阶段，因此占有“天时”条件的ABB传动在该领域得到了较为迅速的发展，并几乎占据了国内市场的半壁江山。

　　目前，风电变流器已经成为ABB传动的节能减排明星产品，此次三期工程落成后，公司风电变流器的产能比以前提高3倍。

　　然而，随着国内风机近年来的快速发展，风电设备产业规模已初步形成，价格的竞争日益激烈。特别从2009年开始，风机价格下降趋势表现得十分显著，目前以每月100元/千瓦左右的降幅继续下滑。据悉目前许多整机企业都已经开始将成本转嫁到零部件企业，ABB传动作为风机设备的供应商，也感受到了价格上巨大的压力。

　　但是狼的态度很单纯，那就是对成功坚定不移地向往。面对目前风机市场价格整体下降的不利趋势，ABB并没有因此减少风电变流器的投入。

　　“风电在中国还是属于比较年轻的产业，设备厂商竞争很激烈。行业发展初期，价格下降很快。当然在任何一个行业发展的初期阶段，客户可能比较关注设备采购的一次成本，随着这个行业客户慢慢成长成熟，他们会越来越关注设备投入运营的整个生命周期成本，客户就会更加成熟地看待价格因素了。”陶诺说。

　　诚然，狼确实没有老虎威武，没有狮子霸气，但它特有的锲而不舍的精神，却令其一路上收获着一个又一个猎物。

　　智光电气：灵巧的猴子

　　与上述几家公司相比，智光电气的实力与气势略逊一筹，但凭借灵巧的经营策略，公司在激烈的市场竞争中独树一帜，抓人眼球。2010年这只灵巧的猴子在国家政策与自身优势之间寻找到了完美的结合点。

　　去年4月，国务院在发布的《关于加快推行合同能源管理促进节能服务产业发展的意见》中明确提出，要暂免向节能服务公司征收营业税，项目取得营业收入后前3年免征其企业所得税，4～6年减半征收；对用能企业EMC支出可在当期应纳税所得额中扣除；并鼓励银行等金融机构根据节能服务公司的融资需求特点，为节能服务公司提供项目融资、保付代理等金融服务举措。

　　《意见》还明确指出，到2012年，扶持培育一批专业化节能服务公司，发展壮大一批综合性大型节能服务公司，到2015年，建立比较完善的节能服务体系，使合同能源管理成为用能单位实施节能改造的主要方式之一。业界人士认为，在国家政策的大力支持下，节能服务型公司未来形势广被看好。

　　随后短短1个月的时间，智光节能公司正式成立。这家由智光电气与智光电机共同出资2.5亿元筹建的公司，成为国内当时最大的节能服务公司。智光节能公司有别于过去单纯的销售模式，力求打造系统解决方案。这需要拥有丰富的产业链，而这恰恰是智光电气的优势所在，公司产品不但涉及消弧选线成套装置、高压变频调速装置，而且同时涵盖了电气监控与能量管理系统等多个领域，可以满足用户节能方面的各种需求。

　　聪明、速度快、动作灵活，智光电气在2010年为自身发展打开了一扇门。

　　去年7月22日，在工业和信息化部节能与综合利用司、国家节能中心等部门的支持下，由中国节能协会节能服务产业委员会发起、智光节能冠名承办的“智光杯”中国节能服务万里行启动仪式暨云南行首发开幕式，在云南昆明隆重开幕。

　　仅活动当天，邀请节能服务专家团队义诊的企业达30余家，有意向采用合同能源管理实施节能项目的企业10余家，其中3家企业确定在活动开幕第二天进入企业进行诊断……

　　思维灵活的猴子掰下了第一根香蕉，不过这第一根香蕉是否成熟，就需要猴子来说了。

　　荣信股份：有熊出没

　　熊一般是温和的、但它发起威来却令人可怕，或许这便是荣信股份的诠释。

　　长期以来，荣信股份并没有在竞争激烈的通用型高压变频器行业征战，反而把目标选择了鲜有公司涉足的高端变频器领域，既避免了与同行的正面接触，又使公司业绩得到保证。

　　这两年，公司中标了哈电集团世界最大的百万机组变频试验站项目，承制了容量达9000kVA的高压变频电源；中标承制了世界领先水平的2×5000kW电机变频试验站项目(在此之前，仅西门子拥有此类试验站)；中标承制了中天钢厂25000kW高炉风机起动大功率变频系统。

　　公司四象限及高功率(10～56MVA)技术应用达到国外先进产品水平，该业务未来两年复合增速将超过50%，毛利率可维持45%～50%的高位水平。特别是公司研制的26MW和54MW的特大高压变频器目前处于样机试制阶段，有望在2011年实现销售。

　　高端市场令荣信股份收获颇丰。然而这一策略在2010年发生了转向：公司证券事务代表张洪涛表示，公司产品保持高端市场，以提高竞争力和保持总体毛利率水平，但同时不放弃通用型市场，这就意味着这只一贯温和的熊此时具有了一定的杀伤力。

　　建立在高端变频器扎实的技术基础上，荣信股份的通用型变频器领域很快获得了市场的认可。

　　去年5月，国家发展和改革委员会与环境保护部共同发布了《当前国家鼓励发展的环保产业设备(产品)目录(2010年版)》(以下简称《目录》)。荣信股份研制生产的高压变频调速装置成功入选《目录》第六部分“节能与可再生能源利用设备”第95项。

　　“没有高技术含量的不做，没有高附加值的不做，没有社会价值的不做，没有市场潜力的不做”，荣信股份的“四不做原则”成为其选择方向时的指南针。

　　“首先是向大功率方向发展，国产变频器的功率也随之逐步提高；其次，随着高压变频技术的成熟，将大幅拓展工艺控制对于变频调速的需求；再次，高压变频器除了在电力、冶金、石油石化、市政供水等行业得到广泛应用外，开始出现更多的细分市场。”面对未来的市场行情，显然荣信股份相当明了，因此这只熊岂能小觑？