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西门子换帅有用吗?

http://www.gkong.com 2013-08-02 11:39 来源:英国《金融时报》 Lex专栏

  西门子(Siemens)并未陷入混乱——起码这家德国大企业昨日新上任的CEO乔•凯瑟尔(Joe Kaeser)是这么说的,他此前长期担任西门子首席财务官。但投资者或许不这么看。上周西门子发布盈利预警之后,当时的CEO罗旭德(Peter Löscher)为保住职位而战,这场不祥的内部骚动没有逃脱投资者的眼睛。不过,随着罗旭德提前卸任(他的合同还有三年才到期),西门子已大体上平静下来。西门子挺过了这场风暴,股价仅下跌2%,目前报每股82欧元。

  但是,短期内会有多少利好,则令人怀疑。西门子第三季度业绩乏善可陈:销售额同比下降1%至190亿欧元;四个主要事业部产生的营业利润下降三分之一,至13亿欧元。没错,重组费用占到利润减少额的五分之四。医疗业务利润率有所提升,成为财报中唯一的亮点。展望未来,凯瑟尔对市场状况感到悲观,原因在于欧洲经济停滞不前、美国需求日益萎缩。上周发布的盈利预警让2014年利润率达到12%的目标化为泡影,新老板避而不提新目标也属情有可原。但他指出,西门子近期新增订单的构成表明,未来利润率将被摊薄。西门子未完成订单总额已达到创纪录的1000亿欧元。

  西门子的大改革——目标是通过削减成本和提高生产率,使企业效益增加60亿欧元——似乎基本步入正轨。但由于业务规模缩小,采购开支上的缩减可能达不到目标。从某些方面看,凯瑟尔一直倡导快速精简,而西门子的境地还算不上悲惨——只是不好不坏。西门子股价在一定程度上已反映市场的失望情绪,预期市盈率为11倍(按2014年预期盈利计算)。纵然如此,投资者估计不会轻易相信,西门子历史上首次从外部挖来的前CEO办不到的事情,一位长期效力西门子、从内部成长起来的CEO就能办到。

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