国家统计局周二发布的数据显示，5月，中国规模以上工业企业利润同比增长16.7%，增速比4月加快2.7个百分点。分析师认为，低基数是数据改善的主要原因。随着包括原材料和人工在内的成本上升，以及“防风险”政策对需求的抑制，未来工业利润增幅可能放缓。

在生产增长平稳、工业品出厂价格（PPI）涨幅回落的情况下，5月工业利润增长仍比4月有所加快。国家统计局工业司研究员何平认为，主要原因是产品销售增长略有加快，产成品存货增幅回落。

5月规模以上工业企业主营业务收入同比增长13.1%，增速比4月加快1个百分点。5月末，产成品存货同比增长9.3%，增幅比4月末回落1.1个百分点，是今年以来首次回落。

不过，何平同时指出，成本上升因素不容忽视。截至5月，每百元主营业务收入中的成本已连续三个月同比上升。其中，5月份每百元主营业务收入中的成本为86.04元，同比上升0.07元。

分析师认为，基数因素是提升同比增幅的主要原因，在政策基调仍为“防风险”的主题下，需求进一步走弱的可能性依然很大。今年1-5月，规模以上工业企业利润同比增长22.7%，增速比1-4月份放缓1.7个百分点。

西南证券首席分析师杨业伟对界面新闻表示，2016年5月，规模以上工业企业利润同比增长仅3.7%，为去年各月增速第二低点。他指出，虽然近期防风险的政策基调略有软化，但整体防风险的方向并未改变，政策仍然处于相对偏紧状态，因而继续对实体经济层面形成抑制。

“政策未明显转向之前，实体经济将继续保持下行压力，需求层面将继续趋弱，带动工业品需求走弱和工业品价格继续下降。”杨业伟表示，工业企业盈利能力不容乐观。

5月，全部规模以上工业企业新增利润中，采矿业占35.5%，比4月明显下降18个百分点；装备制造业占29.3%，比4月提高5.5个百分点。这一降一升表明，工业利润增长的同时，工业结构也在改善。此外，工业企业的杠杆率持续下降。5月末，规模以上工业企业资产负债率为56.1%，同比下降0.7个百分点。

此前表现负面的汽车、电力和烟草等行业盈利出现好转。5月，汽车制造业利润同比增长4%，而4月份则下降6.7%；电力热力生产和供应业利润同比下降31.8%，降幅比4月份收窄10.2个百分点；受部分烟草企业减少库存、销售扩大等影响，烟草制品业利润同比增长82.4%，而4月份为下降18.4%。上述三个行业合计影响全部规模以上工业企业利润增速加快3个百分点。

财政部周一公布的数据显示，今年前五月，国有企业利润总额同比增长25.5%，比前四月扩大0.7个百分点。其中，煤炭、钢铁、有色等去年同期亏损的行业持续保持盈利；石油石化、交通等行业实现利润同比增幅较大；电力等行业实现利润同比降幅较大。