周一公布的6月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）显示，制造业重新回到扩张区间，并创下三个月以来高点。不过分析师表示，中国政府采取的强监管措施将对未来一段时间基建和房地产投资产生影响，可能带动经济动能稳中有降。

6月财新中国制造业PMI录得50.4，比上月上涨0.8。这与此前国家统计局公布的制造业PMI走势一致，6月官方制造业PMI录得51.7%，较上月回升0.5个百分点，为自今年4月以来最高。市场人士认为，因为PMI数据的良好表现，二季度经济增速可能好于当前的预期。

不过，分析师指出，PMI作为环比指标与常用的同比指标存有一定指向性差异，考虑到高频指标走势，工业生产小幅走弱是大概率事件。6月中国六大发电集团耗煤量同比增长5.6%，较5月的11%几乎腰斩，预示发电增速大幅下滑。由于几乎所有产业都要用电，因而发电量增速是刻画中国经济走势的重要指标。

财新智库莫尼塔研究首席经济学家钟正生表示，6月制造业景气度略有回升，但从库存和厂商情绪来看，这更像是一个反弹，经济下行趋势或在后期得到确认。分项数据显示，6月，采购库存指数和产成品库存指数均位于收缩区间，表明企业对于补库存似乎更加谨慎。

钟正生说，目前中国经济仍高度依赖于基建与地产的驱动，部分低效率的企业部门仍然占据大量金融、土地等资源，导致最根本的财政金融风险并未有效消散，甚至进一步集聚。

“后续基建与地产刺激效应衰减，财政和金融监管“双严”，意味着经济从年初的高位回落只是时间问题，且随着严厉监管措施的持续，中国经济还可能面临阶段性下滑。”他表示。

平安证券在周一发布的报告中称，虽然6月PMI指数全线反弹，但走势可持续性存疑。投资方面，发改委近两个月未批复基建项目，可侧面推测当前政府对经济增速的追求动力不强，再加上之前金融监管蔓延至政府发债领域，预计基建增速将继续小幅走弱。在“限购限贷”等一系列调控措施下，房地产投资也将继续下行。

外贸方面，平安证券认为，PMI外贸分项大幅上升为6月外贸数据带来较高预期，但需求走弱之下，进口增速上升动力可能难以持续，出口方面则可相对保持乐观。

制造业PMI是宏观经济重要先行指标之一，通常以50为荣枯分水线。当PMI高于50时，反映制造业经济扩张，低于50时，则反映制造业经济收缩。