8月中国制造业采购经理人指数（PMI）较上月意外回升0.3个百分点。分析师认为，制造业淡季不淡，可能和企业应对采暖季环保限产而将生产计划提前有关。由限产价涨推动的企业景气度改善，是否能带动实体经济，效果和持续性有待观察。

2017年7月，广西贵港市中国-东盟新能源电动车生产基地某品牌电动车组装车间内一工人正在进行焊接作业。图片来源：视觉中国

国家统计局周四公布的数据显示，8月中国制造业PMI录得51.7%，为年内次高，远超市场预期。数据发布前，根据界面新闻采集的6家机构的预测，8月制造业PMI的平均值为51.3%。

8月，大企业PMI、原材料库存指数、新出口订单等反映内外需求的指标有所下降，但生产、新订单指数较上月有所回升。兴业证券指出，这或许是因为企业为应对采暖季环保限产而采取措施将生产计划提前，而地产、出口转为弱势，眼下景气恐怕透支未来需求。

西南证券首席宏观分析师杨业伟对界面新闻分析称，限产带来的企业景气度改善并不一定会带动实体经济好转。“从7月工业增加值放缓幅度的省际分布来看，放缓幅度较大的主要集中在华北地区。“他说，”未来限产政策执行力度将继续决定工业品价格走势，进而影响企业景气度，但对经济增长促进有限。”

随着采暖季临近，环保限产及污染整治行动将持续加码。环保部近日宣布，京津冀及周边地区2017年-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动将启动，将聚焦重点区域、重点行业，督促地方及时做好信息公开，实行量化问责，进一步巩固督查成果，坚决杜绝“散乱污”企业异地转移和死灰复燃，做好秋冬季大气污染防治工作。

河北省近期连续公布多个“最严”措施。比如，要求石家庄、唐山、邯郸等重点地区采暖季钢铁产能限产50%；9月1日起在河北省境内全域，钢铁行业大气污染物排放执行国家标准中特别排放限值要求和地方标准有关要求，逾期不达标的，依法予以关停。

“影响未来经济增长的因素主要有几个方面。外需走弱苗头已现，下半年出口对经济增长的拉动可能走弱，是否会影响制造业生产值得关注。此外，房地产市场降温的后续影响仍将加重，不但波及建筑业运行，可能还会影响制造业生产。”交通银行金融研究中心高级研究员刘学智指出。

8月，中国非制造业商务活动指数为53.4%，比上月回落1.1个百分点，创15个月低点。其中，建筑业分类指数从62.5%降至58%，房地产投资增长放缓对建筑业活动的影响十分明显。

制造业PMI是宏观经济重要先行指标之一，通常以50%为枯荣分水线。当PMI高于50%时，反映制造业经济扩张，低于50%时，则反映制造业经济收缩。至今年8月，中国制造业PMI指数已连续13个月位于荣枯分水线上方，显示经济总体保持稳中向好的发展态势。

招商证券认为，目前来看，需求持续好于预期，企业被动去库存，进口订单创年内新高，三季度国内生产总值（GDP）同比增速与上半年持平的可能性正在提升。

2016年以来，国内去产能叠加环保限产等在一定程度上将工业带出通缩，企业盈利有所改善，经济基本面也出现回暖的势头。今年上半年国内生产总值同比增长6.9%，主要指标好于预期。

分析师表示，虽然下半年中国经济增速可能不及上半年，但全年完成政府制定的6.5%左右的增长目标应当不成问题。在“稳增长”无虞的情况下，“防风险”仍会被放在更重要的位置，稳健中性的货币政策基调不会改变。