汇川技术发布2017 年业绩预告，年度业绩预告收入大幅增长,符合预期。

1 2017 年业绩增长10%-20%，符合市场和预期

公司发布业绩预告，预计2017 年营收45.75 亿-49.41 亿元，同比增长25%-35%，归属于上市公司股东的净利润10.25 亿-11.18 亿元，同比增长10%-20%，符合市场预期。公司收入增长主要来自于工业自动化板块，新能源物流车电控业务也取得了快速增长。公司利润增速低于收入增速，一方面由于收入结构变化、市场竞争加剧及部分原材料价格上涨等原因，综合毛利率同比降低，另一方面公司加大了在新能源乘用车领域的研发投入，研发费用大幅增长。

2通用伺服和通用变频持续高增长，公司通过解决方案持续提升市占率

工业自动化行业2017 年取得较快增长，2017 年我国固定资产投资同比增长为7.2%，工业企业利润总额同比增长21%，预计2018 年CPI、PPI 将收敛，利润向下游的传导有望支撑制造业投资进一步企稳，支撑今年工控行业需求。公司通过深入推进技术营销和行业营销经营策略，取得较好的竞争优势，持续提升市占率。

公司通用伺服产品下游3C、锂电等行业需求高企，预计2017 年实现翻倍以上增长，今年仍将有快速增长；

公司的通用变频产品在多个细分行业市场份额不断提升，预计2017年实现约50%增长；

PLC 产品受益于公司解决方案营销，2017 年前三季度增长77% ， 全年预计实现70%-80%增长， 预计今年仍将有40%-50%增速。公司的电梯一体机业务在外资大客户的拓展较好，同时公司推出多个极具竞争力的解决方案，提升份额的同时也提高了单台电梯的产品价值量，预计2017 和2018 年都将实现10%以上的增长。

3 新能源汽车电控业务持续好转，乘用车客户拓展持续推进

公司的新能源汽车业务去年因补贴政策影响，上半年下滑48%，第三季度起好转，单季度同比增长近30%，前三季度整体同比下降18.32%，四季度持续好转，预计2017 全年有所增长。

客车领域，公司最大客户宇通的新能源客车销量自下半年以来环比持续增长，12 月销量约9000 辆，2017年销量总计约2.4 万，支撑了公司新能源客车主控产品需求，公司的辅控产品在其它客车企业的拓展也取得较好成绩。2018 年我国新能源客车销量预计将有明显增长，而宇通凭借其突出的竞争优势，市场份额有望快速提升，汇川作为宇通的独家供应商，新能源客车电控亦将实现较好增长。

物流车领域，公司已为东风、陕汽通家、新龙马、大运，新楚风等多家车企供货，2016 年收入不足1 亿，2017 年有望实现约3 亿收入。

乘用车领域，公司定位国内主流车企和国际品牌，现已实现了国内二线车企供货，正积极进行国内一线品牌和国际品牌的定点工作。预计公司今年将实现国内一线车企定点，到2019 年有望实现较大的业绩贡献。

4 轨交牵引系统在宁波实现突破，有望持续拓展至国内其它城市

公司在宁波市轨道交通4 号线及2 号线二期工程车辆牵引系统采购项目招标中，中标宁波市轨道交通2号线二期工程车辆牵引系统，中标金额为1.23亿元，项目交付时间为2018 年6 月至2019 年12 月。

轨交牵引系统具有较高的市场壁垒，进入新的城市较难，而一旦在某城市实现中标，往往获得后续订单可能性较大。公司轨交牵引系统在国内的应用此前主要集中在苏州，包括苏州地铁2 号线及延伸线、4 号线、3 号线，公司中标宁波地铁具有重大战略意义，有望在苏州、深圳以外城市持续实现突破。

此外，公司持续加大轨道交通牵引系统产品国产化研发力度，积极降低系统成本，预计随着国产化项目持续推进和规模增加，未来轨交业务盈利能力将持续提升，毛利率有望达到30%-40%。全国每年轨交牵引系统市场规模约100亿，公司轨交业务有望成为继工控、新能源汽车动力总成外新的业务支柱。

5研发投入期,管理费用大幅增长

汇川技术发布的公告显示，公司及子公司获得了专利证书49项、软件著作权7项。公司称，专利及著作权的取得，有利于提升公司的核心竞争力，形成持续创新机制，保持技术领先。

数据显示，上市8年来，公司的研发费用从2010年的0.54亿元猛升至2016年的3.85亿元，（2017年数据尚未公布）7年增长了6倍，研发投入与营业收入的占比稳居10%左右。

近几年是公司投入期,特别是新能源乘用车业务研发投入加大,管理费用增幅高于营收增长;此外,公司产品结构发生变化,市场竞争加剧,部分原材料上涨致使公司综合毛利率略有下滑,整体上收入增速低于利润增速。