• 2026 年 2 月新订单创下 2020 年 12 月后最快增速  产量录得 2024 年 6 月后最强增幅
• 原料需求增加，投入价格涨速升至 44 个月高点

最新 PMI 数据显示，2 月份中国制造业景气度创下逾五年来最强劲改善率。

新订单增速在 2 月份明显加快，出口势头尤其强劲。产出与采购随之扩张，制造业企业对未来 12 个月的前景信心增强。积压业务量上升，但随着企业增产，成品库存趋稳。

作为一个以单一数值概括制造业经济运行状况的综合指标，经季节性调整的采购经理人指数（PMI）在 2 月份录得 52.1，连续第三个月保持在 50.0 荣枯线之上，显示制造业景气度持续改善。此外，当月 PMI 数值超过 1 月份（50.3），整体扩张率为2020 年 12 月以来最强劲。

月内新订单、产出和采购库存加速增长，推动标题 PMI 指数上升。另一方面，供应商交期缩短，在一定程度上带来反向影响，而用工则继续大致持平。

市场对中国制造业产品的需求增强，新订单量连续 9 个月上升，并创下 2020 年 12 月后最快增速。国际市场需求明显回暖，新出口订单录得 2020 年 9 月后最显著增速。

新流入的业务量增加，导致 2 月份生产加速扩张，产量创下 2024 年 6 月后最强劲增速。虽然产量加速扩张，但未能阻止积压业务量上升，制造商已没有余力像今年首月那样清理积压业务。

面对 2 月份积压业务量上升，制造商对增加人手仍然保持审慎。用工虽然自 2021 年中以来首次连续两月录得增长，但增幅仍保持轻微。

鉴于需求转强，制造商在 2 月份相应增加采购，对投入品的订购量连续两月上升，并且增速加快，创下 2024 年 11 月后最高记录。目前采购增速远超长期均值，并且广泛涉及制造业各分类。

制造商采购活动加速扩张，并未对供应链带来过分压力，供应商交期较 1 月份甚至轻微缩短。供应及时到位，推动制造商的投入品库存上升，增速为去年 8 月份后最显著。与此同时，产出加速增长，成品库存在连降 3 个月后终于企稳。

新订单强势增长，带动原料需求上升，2 月份成本压力随之加剧。投入品价格整体加速上扬，录得 2022 年 6 月后最高涨速，调查样本企业尤其提及金属价格。不过，目前涨速仍然低于 2004 年本项调查开始以来的长期均值。

制造商连续第二个月上调产品出厂价格，2 月份加价率略升至15 个月高点，与长期均值持平。

2月份，中国制造业界对生产前景信心改善，整体乐观度处于 11 个月高点。据最近业内反映，产出预期增长，与市场需求回暖、新生产线投产、产能和效率提升有关。许多企业预期客户数量增长，还有企业提到销售渠道改善，以及与其他公司合作关系向好等因素。